AIMS荣鹰证券:油价前景悲观但黄金牛市或将延续

12月11日，随着特朗普的政策议程逐步成型，2025年全球市场的前景显得更加复杂。AIMS荣鹰证券认为，油价在特朗普政策下的未来走势悲观，但市场依然充满上行动力，预计将继续上涨。

　　AIMS荣鹰证券表示，在2025年，油价的前景将受到特朗普政府政策的强烈影响。特朗普在大选后的石油政策将不容乐观，他可能通过加征关税来弥补预算赤字，或者至少限制预算的增长，这种经济压力无疑会给油市带来沉重打击。特朗普曾多次提到希望通过增加国内石油钻探来增加供应量，预计在美国任期内，供应量可能增加300万桶。然而，即便特朗普兑现了大部分承诺，石油市场的前景依然悲观。

　　AIMS荣鹰证券分析认为，油价的疲软可能会继续。尽管特朗普有意推动石油生产的增长，但市场依然会受到多种因素的影响，如中东地区的紧张局势和俄罗斯-乌克兰冲突。如果这两个地区的地缘政治风险得以缓解，可能会有大量石油进入市场，进而缓解油价的上涨压力。然而，即便如此，整体油价前景仍然看跌。特别是如果特朗普选择加征关税或其他限制措施，油价的下行风险依然很大。AIMS荣鹰证券预测，在基本情境下，尽管油产量可能会增加20万到30万桶/日，但全球市场的供需关系仍将导致油价维持低位。

　　与油价的悲观前景相比，黄金市场的前景则相对乐观。AIMS荣鹰证券认为，今年黄金表现强劲，形成了一个历史性的重要牛市。展望2025年，黄金牛市有望继续，尤其是在央行购买和投资者关注美国高利率和高债务的背景下，黄金将成为避险资产的首选。

　　AIMS荣鹰证券认为，黄金价格的上涨驱动力主要来自于几个因素。首先，全球央行的黄金购买仍然强劲，这种购买趋势不太可能在短期内消失。其次，富裕的场外投资者和担忧美国经济放缓的普通投资者也在持续推动黄金的需求。美国的高利率和债务水平使得投资者对股市估值产生忧虑，黄金被视为有效的对冲工具，尤其是在美国经济放缓的预期下。事实上，美国经济已经放缓了两年多，劳动力市场也出现疲软迹象，这加剧了投资者对经济不确定性的担忧。

　　AIMS荣鹰证券还强调，黄金的上涨趋势不仅仅是短期现象，更是有着深层次的结构性原因。全球经济的波动性和央行政策的持续变化，使得黄金继续在投资组合中占据重要地位。在接下来的几年里，黄金有可能继续吸引大量投资者进入市场，成为避险资产和保值工具。

　　无论是在市场不确定性还是经济放缓的背景下，AIMS荣鹰证券认为黄金依然是最受青睐的投资品种。而石油市场则面临着持续的下行压力，尤其是特朗普的政策可能使油价在2025年继续承压。在这样的宏观环境下，投资者需要谨慎权衡黄金与石油市场的走势，黄金无疑是一个更为稳妥的投资选择。