昂跑毛利率远超耐克

界面新闻记者 | 黄姗

界面新闻编辑 | 楼婍沁

瑞士高端运动鞋服品牌On昂跑母公司On Holdings近期公布最新季度业绩数据，截至2024年9月30日的三个月内，该公司实现净销售同比增长32.3%至6.36亿瑞郎（约合人民币）。这一销售数据创下了On昂跑历史上最佳季度收入表现。

直营零售渠道的功劳最大。第三季度，On昂跑的DTC直面消费者渠道（包括线下专卖店和线上直营门店）实现同比大涨49.8%，按固定汇率计算则增长接近51%。

根据On昂跑高管在最新召开的第三季度业绩会议上透露的信息，品牌在今年前三季度一共在中国、美国、欧洲市场共开设了17家新店，其中包含开设在纽约、巴黎、米兰、武汉等地的大型旗舰店。仅2024年第三季度，On昂跑就在中国开设了五间品牌专卖店。

On昂跑还计划在第四季度新增三间门店，这意味着2024年结束以前On昂跑年内新增全球门店数量达到20家。On昂跑联合首席执行官兼首席财务官Martin Hoffmann在该业绩会议上表示，“这个数字符合我们在（2023年）投资者日上公布的20至25家年度新开门店规划。”

On昂跑加速扩张全球线下零售网络帮助其牢牢抓住消费者旺盛的需求，和对数字电商渠道的持续投资也让该品牌在第三季度“创下了历史上最大的季度电商销售额。”

虽然大规模开店成本增加导致On昂跑在第三季度的利润下滑了48%，但其毛利率在报告期却提高了70个基点至60.6%，创下On Holdings自2021年9月首次公开募股以来的最佳季度毛利率表现，反映了该公司健康的财务状况和出色的盈利能力。受此积极影响，On昂跑2024年前9个月实现毛利率达到60.1%。

除了零售和电商渠道的快速扩张，On昂跑提到其正价策略也得到了“很好的管控”，同时库存情况也很平衡，这些多重因素合力贡献了该公司优异的毛利率。基于第三季度出色的表现以及对自身盈利能力的信心，昂跑联合创始人兼董事会联合主席Caspar Coppetti在业绩会议上表示，“我们现在预计全年毛利率将达到60.5%左右，与之前的展望相比，将增加50个基点。”

专业运动跑鞋是On昂跑最核心的业务线。在整个专业跑鞋领域里，On昂跑当前超过60%的毛利润率已经超过行业平均毛利率水平，也超过不少强有力的竞争对手。

在跑鞋领域传统深厚的耐克和阿迪达斯分别在2024年第三季度报告了44.8%和51.3%的毛利率。这一毛利率不直接指向专业运动跑鞋品类，这两家公司同时还有篮球、综合训练等其他重要业务线。但跑鞋业务对于这两个品牌保持公司整体的毛利率表现影响巨大。

除了上述两家综合运动品牌，On昂跑还面临ASICS亚瑟士、Hoka等专业跑鞋品牌更加直接的竞争。根据部分公司发布的第三季度财报，亚瑟士报告期内的毛利率为55.02%，较2024年前两季度和2023年同期都有显著提升。

另一专业跑鞋品牌Hoka所在的母公司Deckers Brands在第三季度的毛利率同样有所上涨，达到55.9%。该公司旗下拥有UGG和Hoka两大品牌，二者的营收占比较为接近，也是该公司最赚钱的两个品牌。

根据这些不完全统计，专业跑鞋市场的主要玩家的毛利率大致在50%上下。而根据CSI市场2024年的统计数据，更大的鞋服市场的平均毛利率大概在40%至50%之间。比较来看，主打高端市场的On昂跑的毛利率显著高于同行。

Caspar Coppetti在业绩会议上表示，“如果我们从生活方式品牌的角度来看，我们的目标是成为体育界最优质的品牌。”On昂跑一方面从产品创新和迭代入手，每一年都在推出迭代的跑鞋产品，并致力于推出有变革作用的，且能制造话题度的新科技产品。

另一方面，On昂跑对渠道的定价有严格的保护措施，并通过适当地提价来夯实贵价市场。2024年，昂跑推出了第六代Cloud系列跑鞋，该新品的定价较此前同系列产品高了10美元（约合）。根据Caspar Coppetti的说法，这一定价“让我们抓住了更多市场上愿意为优质产品支付溢价的消费者。”

在该会议上On昂跑首席执行官Martin Hoffmann提到，2025年还会对其他产品价格做调整，“我们显然处在保护品牌定位的有利位置。”