金鹰基金：从政策蜜月期转向数据验证期短期行情或继续震荡分化

　　上周公布的10月经济和金融数据均显示经济呈企稳向好势态，贴近政策端的经济指标改善更为显著，10月M1、M2增速均大幅反弹，M1-M2剪刀差收窄、且居民贷款需求明显改善。10月各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄，一线城市二手住宅环比转涨。海外方面，鲍威尔发表鹰派讲话，表示美联储并不急于降低利率，市场调低降息预期、并使股市承压。上周A股市场全面回调，日均成交额降至2.18万亿元；上周市场风格表现为：消费>成长>周期>金融。

　　金鹰基金表示，市场前期已充分定价政策的乐观情形，预计短期可能将从政策蜜月期切至数据验证期，或有望继续维持震荡分化行情。国内方面，上周发布10月经济数据，是一揽子增量政策以来首个数据验证月，经济企稳的迹象显著增强，最贴近政策端的指标率先改善，如社零、房企信贷和广义基建等，出口同比亦受订单推迟释放影响，增长显著高于季节性。权益市场已充分定价近期政策兑现的乐观情形，短期难以形成更强的政策预期，超涨板块的较多获利盘具有较大兑现压力，市场步入震荡调整期。

　　海外方面，上周公布的通胀数据基本符合预期，而10月零售数据和上期修正值均显示韧性较强。此外，鲍威尔在公开讲话中表示“美国的经济现状并没有暗示联储需要匆忙地降息”，海外市场调低美联储降息预期、并使股市承压。

　　投资策略方面，金鹰基金表示，短期对国内权益市场仍维持乐观，建议关注具有较强业绩支撑的大盘价值和其他低估值品种。行业配置上，建议关注交通运输、公用事业等业绩稳定性较强的行业。此外，电力设备等供需格局或有望改善的行业方向，亦有较强关注价值。短期政策再度大幅加码的空间有限，各板块获利回吐压力较大，交运和公用事业等业绩稳定、且估值相对较低的行业配置价值较高。出口链方面，在经济短期复苏斜率有限的背景下，出口仍具备较高韧性，业绩稳定带来基本面的相对支撑性更强，短期仍建议关注出口链的相对景气度。

　　风险提示：

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。