怪兽充电收私有化要约将退市？收入缩水连年巨亏 高瓴、小米一路陪跑或损失惨重

　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　近日，怪兽充电发布公告表示，董事会收到了初步非约束性建议书，Trustar Capital及公司管理层拟以每股美国存托凭证（ADS）1.25美元现金收购公司所有已发行的普通股，拟议价格为该提案日期之前的最后一个交易日的溢价74.8%，且较过去30个和60个交易日的平均价格分别溢价68.1%和70.1%。

　　而在这之前近2年时间以来，怪兽充电的股价都在1美元上下徘徊，在2024年初还曾跌至0.425美元/股，由于股价过低屡收纳斯达克通知函。

　　而当前在收到私有化要约后，怪兽充电的股价又出现猛涨，2025年1月6日涨幅近40%，公司股价从前一交易日的0.715美元/股回到了1美元上下。

　　被代理商起诉、被消费者投诉 收入缩水连年巨亏

　　2021年，怪兽充电在纳斯达克高调上市，成为“共享充电宝第一股”。但上市以来，公司的业绩表现却难言乐观。2020-2024上半年，公司的营业收入分别为28.09亿元、35.85亿元、28.38亿元、29.59亿元、8.60亿元，从上市的第二年即出现收入下滑20.84%，而在此之后营收规模也并未好转，2024上半年营收继续缩水53.72%。

　　更何况，一直以来虽然共享概念炒得火热，但怪兽充电的共享充电宝商业模式下却很难真正实现盈利。其中，2020-2022年，公司的归母净亏损分别为31.31亿元、49.58亿元、7.11亿元。仅仅近两年，怪兽充电的才刚刚实现盈亏平衡，2023年及2024上半年实现归母净利润分别为8774.10万元、882.90万元，还远谈不上弥补以往的近百亿亏损。

　　实际上，怪兽充电之所以业绩表现如此，本质上还是由于其经营模式。由于共享充电宝行业本身的竞争壁垒很低，对于下游的代理商及线下商家的激励基本上来自于分成/佣金。因此，怪兽充电每年需要拿出大把资金用于投放在销售与营销方面。2020-2023年，怪兽充电的销售费用分别为21.21亿元、29.51亿元、27.12亿元、15.07亿元，用于支付代理商的分成及线下商家的入场费和佣金。

　　而怪兽充电试图解决这一问题的对策，则是从重资直营逐渐甚至全部转为代理模式，由此缓解公司的经营成本压力。但这一转型对于怪兽充电而言，也在带来另一重压力。2024年以来，据媒体报道，多地代理商联合向法院提起诉讼，指控怪兽充电存在严重的销售欺诈和服务缺失问题。在代理商斥资数百万元购入相关充电设备及服务后，怪兽充电的销售人员曾向代理商承诺日均流水收益，但在这之后，相关服务及承诺的收益均未能实现。

　　不仅如此，怪兽充电的产品及相关服务也愈发难以令终端消费者满意。除了已经众所周知的充电宝价格刺客、充电几小时就高达十几块钱以外，还有不少其他问题也给消费者带来了不好的消费体验。在黑猫投诉上，对于怪兽充电的投诉总量高达21203条，其中不乏“归还充电宝后仍计费”、“归还后仍强制扣款”、“充不进去电”、“充的还没有用的快”等问题。虽然涉及金额并不大，但对比购入一个充电宝也不过几十元，共享充电宝的消费体验不佳显然会影响消费者以后是否会选择使用。

　　近两年股价徘徊在1美元 高瓴、小米一路陪跑或损失惨重

　　如今怪兽充电走到可能面临退市的路口，曾经蜂拥而至争相入局的一众投资机构可能也未曾料到如此。

　　早在成立之初，怪兽充电就获得了小米、顺为资本、高瓴资本、清流资本等数千万元天使轮融资，仅2017年一年，怪兽充电就完成了从天使轮到B轮融资。直到公司2021年登陆纳斯达克，怪兽充电一共获得了6轮融资，累计融资款项超20亿元。可以看出，包括阿里、软银、高盛、顺为资本、蓝驰创投等明星资本，而高瓴资本和小米更是堪称一路陪跑，不仅几乎参与了每轮融资，在怪兽充电IPO时也作为基石投资者参与其中。

　　显然，一众机构寄希望于怪兽充电的“共享”概念，但怪兽充电上市以来的股价表现却不尽如人意。2021年怪兽充电的招股定价为10.5-12.5美元，但最终上市发行价却低于此，为8.5美元，而上市后仅仅数日后股价便一路下行，之后便再无明显回升。近两年来，怪兽充电的股价始终在1美元上下徘徊，一路陪跑的各路资本，或损失惨重。