习银生：2024年玉米市场供需形势及未来展望

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　　11月13日-14日，由大连商品交易所（下称“大商所”）、马来西亚衍生产品交易所联合主办，郑州商品交易所和芝加哥商业交易所集团支持，中国）产业协会、中国饲料工业协会、中国植物油行业协会、中国畜牧业协会、中国肉类协会、中国工业协会、中国粮食行业协会协办的“第18届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会”在大连举行。

　　农业农村部农村经济研究中心宏观经济研究室主任习银生参加论坛并发表演讲，主题为《2024年市场供需形势及未来展望》

　　习银生认为，今年以来整个玉米供求是新玉米加陈玉米上市，整个玉米市场非常的宽松。国内价格继续下跌的空间已经很小了，国内外的联动在增强，从目前来看，低位的风险已经释放了，可能明年上半年美国还会有两次降息，对玉米的回升有一定的帮助。

　　他总结道，当前市场处于弱势的状态，但是已经处于企稳的趋势，但是反弹的力度比较小，后面会继续震荡反弹，但是短期的反弹的高度有限。

　　以下为文字实录：

　　习银生：大家下午好！感谢大商所的邀请，非常高兴有机会和大家一起分享和交流，分析玉米供需的形势和未来的展望。

　　我主要从五个方面，首先是生产，还有消费和进出口，供求形势和价格变化。

　　我们首先看一下今年的生产情况，玉米作为国内的第一大农作物，对我国的粮食安全起到至关重要的作用。20多年以来，玉米对增产的贡献达到了78.4%，我们每增产100斤粮食有78斤来自玉米。从今年的情况来看，我们预计今年是稳中有增的态势，产量目前有一些分歧，但是基本稳定。

　　今年玉米和大豆的比价关系，更加有利于玉米的生产，今年的春播降低到了1：1左右，即使有大豆的生产补贴，但是农民更愿意倾向于种植玉米。从政策上来看，政策偏向于种植大豆，但是玉米的面积没有减少，甚至某一些省份的玉米种植面积有小幅度的增加，我们的政策是中性的，表明了国家是强调产量的稳定的。

　　从天气来看，今年是雨水比较多的年份，增产的概率大一些，但是今年情况比较复杂，东北产区特别是辽宁这一带洪涝灾害比较多，减产比较明显，吉林和黑龙江这一部分的地区的洼地雨水多，减产也比较明确，但是有一些地方是增产的。

　　整体来看东北的生产情况是有争议的，西北的产量比较好，尤其是新疆，产量是增长的，西南也是一样的，华北和华南是减产的预期，尤其是今年遇到的干旱、高温以及高湿，很多地方出现了减产的现象。总体来看，由于今年的玉米面积稳中有增，单产可能有所下降，去年是大丰收的年景，今年仍然是一个丰收的年景，我们预计今年的粮食产量会突破1.4万亿斤，很多机构预计今年也是增长的情况，我们认为市场可能还会有一些分歧。

　　第二，汇报一下玉米消费的情况。我们这个消费总体是大幅增长的，今年以来，尤其是去年夏天以来到今年，随着玉米价格的下降，深加工有一个明显的上升，这张图反映了季节性的波动，反映出了区域性的变化和玉米的价格是相关的，玉米价格上涨，加工就会下降。今年淀粉的开工率上升比较明显，随着玉米价格的下降，玉米淀粉和酒精的价格下降也是比较明显的，酒精的价格下降20%以上。

　　从今年下半年开始，下游价格的下跌，跟玉米的价格也有关系，东北的玉米深加工比较差，华北是好转的，所以地区之间的深加工有区别，东北产区因为价差跟黄淮产区的价差比较小，所以仍然有所下降。

　　酒精方面，今年恢复了产量，也是增长的，我们预计今年的产量有所增加，今年的工业消费仍然是有增长的。

　　饲料方面，在去产能，但是去得比较慢，周期在拉长，生猪存栏包括产能都是相对来说比较稳定的。其它畜产品的产量在进一步增长，除了牛羊肉有所下降，其它有所增长，牛奶略微有所下降，我们的水产品都是比较好的态势。

　　从饲料方面，饲料产业也反映出一个情况，整体由增转降，由于玉米的用量比例上升，生猪的屠宰量的情况也是类似的，从屠宰量来看也是比较高的年份，仅次于去年。无论是生猪还是仔猪还是猪肉的价格，都是一样的走势。出厂价也是类似的情况，猪粮的比价从最低的4.77到今年10月底的7.6，养殖行业仍然是一个盈利的状态。

　　还有小麦替代，随着价差的扩大，目前小麦没有替代的优势，总体来看，今年的替代量会明显低于上一年。

　　今年的全年的玉米消费总量，我们认为比去年有所增长，饲料稻米没有拍卖，而去年有拍卖，当然我们的替代品也是增加的。

　　玉米进口高位回落，今年进口量也不少，1-9月进口了1300多万吨，整体增幅20%以上。玉米的差价比去年有所缩小。我们的玉米进口以往是从乌克兰和巴西进口，去年变成了以从巴西进口为主，今年美国的进口有所下降，乌克兰是上升的，巴西的地位是维持不变的，

　　今年高粱和大麦的进口增长比较多，整个饲料替代加起来，今年1-9月份仍然增长2000多万吨以上，加上玉米超过了3000多万吨。

　　玉米供求关系周期性变化特征明显。2000-2006年我们是供大于求的阶段。第二个阶段是2007-2012年，深加工发展以后的，玉米是偏紧的情况，进口量是增加的。2013-2016年阶段性供大于求，库存挤压比较严重。紧接着2016年我们开始了玉米供给侧结构性改革，就是整个农业供给侧改革的一个重点，我们在进行去库存，供求关系也趋紧，我们取消了临储政策，实际上的效果也是超预期的，我们无论是生产产量的调节还是需求的恢复，以及去库存都是超预期的。我们在五个年度里就把玉米的库存去掉了。

　　去库存以后，玉米的生产没有跟进，导致了产需缺口显性化。

　　2021年玉米的供求关系进入新阶段，玉米的弹性比较大，不像稻谷和小麦确实受气侯的影响，玉米的生产弹性会已经大，从2021年以来随着玉米价格的回升，玉米的生产包括汇率的关系进入新的阶段，市场的供应比预计得多很多。

　　当前玉米市场的供应充足，供求关系宽松。玉米存在缺口，但是短期来看这些替代品进口完全可以弥补，而且大于这个缺口，这里包括小麦的替代，进口玉米的替代，以及进口了一部分的饲用小麦，还有深加工玉米的替代，大大超过了我们玉米的产需缺口。去年的玉米是明显增产的，包括去年四季度以后，无论是进口玉米还是进口替代玉米集中到高港，包括饲用稻谷的拍卖都是四季度进入市场的，去年四季度以后玉米大幅度下跌，就是因为供求关系发生了明显的变化。

　　我们总结，今年以来的整个的玉米供求是新玉米加陈玉米上市，整个玉米市场非常的宽松。

　　最后跟大家汇报一下玉米价格的走势和未来的变化。

　　从期货价格来看，今天是震荡走低的局面，不断地创新低，一月份是一个新低，但是之后有所回升，7月份跌穿了前期的底点，现在比低点有所反弹，但是同比的跌幅还是比较大，跟去年相比，今年以来的平均价格也是低于10%以上。

　　现货价格也是一开始有一个低迷的走势，后来开始反弹，到10月份的时候，也是在15-20%之间的情况。

　　港口的情况，整体的跌幅比较大。

　　收购价格也是一样的，特别是今年9月份以来，在东北有所反弹，但是目前进入了一个振荡整理的时期，特别是因为今年天气的情况，收购价有一个新低。主产区的跌幅在15-20%左右，华北总体在20%以上。

　　今年以来价格低位振荡，平均低开的幅度在400-500之间，低开之后有一个下跌，下跌100元钱以上。但是黑龙江比前期有一个反弹，但是同比跌幅是比较大的，今年虽然也是低开低走，但是跌幅在收窄，因为去年下跌的幅度更快。

　　影响价格走势的因素很多，包括库存，去年有明显的增长，包括我们去年进口是集中到港，包括小麦的下跌，我觉得从供求的层面讲，今年的市场预期不是很好，大家基本上是不存粮的，随用随采，加上今年的宏观经济形势比较严峻，大宗商品的走低，对玉米的影响比较大。

　　国际玉米价格显著下跌，拉低了国内的玉米的价格，国内予以的价格有反弹有震荡，受政策的影响，包括天气的原因，都造成了一定的震荡。

　　从国际的价格角度，从俄乌冲突开始达到了一个高点，之后进入了下行周期，比国内的下行幅度更大，基本都是从2020年10月份以来的新低。国际价格的平均的跌幅是20%以上。今年的形势还是比较乐观的，总体上是一个丰收的年景。

　　从周期来看，从近十年来，全球的玉米是在不断地迈上新台阶的过程，从8亿吨到9、10、11、12亿吨的台阶。

　　从供求的形势也是这样的一个情况，今年的库存消费比仍旧达到20%以上。

　　国际的价格也是振荡反弹的一个情况，跟美国玉米的播种面积的情况都有很大的关系。

　　因为前面有所反弹了，我们预计后面仍然会出现一个震荡反弹，但是短期内反弹的高度有限，动力不足。目前有很多因素，包括对产量的分歧，目前的小麦的价格已经完成了探底回升，对玉米加快会形成一定的支撑。我们的养殖行业处于全面盈利期，产能比较大。还有深加工的开工率明显提高，尤其是今年工业消费预期增加。玉米价格走低，相比替代品性价比会上升，有利于消费增长。今年饲用稻谷没有拍卖也是利好玉米的。用粮企业的库存偏低，后期有补库的需求。上冻后，玉米易储存，企业更加愿意增加库存，农村会更加的惜售。尤其是成本跌破了之后，超跌的状态目前是存在的。还有政策的因素，前期出台了政策，随着上市量的加大，收获的幅度也会有所加大，对玉米的市场有所影响。

　　我们认为进口和替代进口，后期有明显的下降，会拉动国内玉米的消费明显的增长，我们和美国签订的订单，已经装船和没有装船的都在大幅度下降，明年可能会降到1000万吨甚至到配额左右。

　　国内价格继续下跌的空间已经很小了，国内外的联动在增强，从目前来看，低位的风险已经释放了，特别是美元加息是有反应的，可能明年上半年美国还会有两次降息，对玉米的回升有一定的帮助。

　　不利因素就是新玉米的上市，进口的加大，当然我们目前的供应也是充足的。还有不确定的因素就是宏观经济短期改善的可能还有疑虑，会影响下游消费的信心。另外，成本也是一方面。

　　我认为期货市场目前仍然处于弱势的状况，但是表面来看是看多的，说明弱势也是可以修复的，行情也可以预期的。

　　最后总结一下，当前市场处于弱势的状态，但是已经处于企稳的趋势，但是反弹的力度比较小，我们认为后面会继续震荡反弹，但是短期的反弹的高度有限。

　　和去年同期相比，总体的价格在下移，总体的均价可能会低于上年，价格同比降幅会继续收窄，但是同比转正需要时间，目前来看这个价格总体的跌幅在10%以上甚至有的地方达到了20%，我们认为价格转正可能要到明年的年初甚至下半年，明年的均价会略高于今年或于今年相似。。

　　目前还有很多的不确定的因素，国际市场来看，不知道美国什么时候降息，降息的力度有多大，这会影响明年的玉米价格，最近价格有抬头的迹象，但是不明显。我们看玉米及替代进口规模能不能控制下来，如果到720万吨，对玉米是一个重大的利好。

　　我们还要关注小麦和农产品价格的走势，小麦的毛利的价格对玉米的影响特别大。

　　我们还要关注玉米的收储政策的力度，收储力度的大小会影响玉米反弹的高度。

　　我们也可以关注最近的宏观经济形势是否有明显改善的迹象，包括资金刺激的规模有多大，资本会不会大规模进入农产品领域，包括玉米，对玉米的走势都是很重要的。

　　总体上，我认为当前市场处于相对低点，特别是9月份的期货的低点应该是一个阶段性质低点，后期振荡上行的可能性比较大，继续明显走弱的可能新较小。

　　后面我们要继续关注收储政策规模和力度，包括生猪产能的价格的变化都会影响到玉米产业的走势。