兴业证券王涵：在考虑政策刺激消费时，建议多关注如何在与中国文化、中国品牌挂钩

　　1月4-5日，“2025中国首席经济学家论坛年会”在上海举行，主题为“千帆过尽 万木春发”。首席经济学家王涵出席并演讲。

　　王涵谈到，要想改善居民的消费和对经济的感观，需要有比较明确的财富转移或者转移支付的手段，这个手段包含政府的财政上的转移支付，也包含国内服务业的发展。

　　他指出，服务业是国内进一步的在不同人群之间让财富进行流动的手段。他举例到，如果跟特斯拉是同等价格，那么服务这个产业链的服务人员收入也能够起来，消费也自然能起来。“也就是说不解决国际化的问题，国内收入的增长是有瓶颈的，这是从中长期经历的角度。”

　　在短期内，王涵表示，在财政的刺激方面，如果要拉动消费，对冲一个点左右的GDP大概是1万亿到5000亿的刺激规模，如果只是考虑把今年外部的不确定性对冲掉，大概1万亿的消费刺激规模就够了。

　　鼓励消费到底怎么鼓励？王涵提到，中年人考虑消费的时候考虑的是买几个包包、手机、手表。而90后、00后的年轻人对这些国际的大牌不是很关心，而是关心与中国文化相关的，情感相关的东西，这些东西本身供应是不足的。他提到了游戏《黑神话·悟空》，去年十一期间带动了山西的旅游经济。

　　因此，王涵建议，在考虑政策刺激的时候，多关注如何在财政层面上与中国文化、中国品牌相挂钩。“如果我们的政策永远盯的是这些60后、70后，要刺激他多买一个香奈儿，等年龄到了一定的阶段之后，这个刺激边际效果一定是递减的。”

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