投行业务质量评级滑至C类，债券承销成救命稻草，银河证券怎么了？

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　　日前，2024年券商投行业务质量评价结果出炉。这是对券商投行业务的综合性评估，涵盖了96家券商2023年全年股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和股转公司（北交所）相关投行业务的开展情况。在这些券商中，有11家被评为A类，66家被评为B类，19家被评为C类。值得关注的是，证券（以下简称银河证券）2022、2023过去两年的投行业务质量评价均为B类，而此次跌落至C类，成为唯一一家获评C类的头部券商。

　　靠债券承销支撑规模

　　根据银河证券披露的2023年年报显示，2023年银河证券实现营业收入336.44亿元，同比增长0.01%；归属于母公司股东的净利润78.79亿元，同比增长1.43%。其中，投资银行业务营业收入 4.28 亿元，占公司营业收入的 1.27%，同比减少19.94%。

　　更具体来看，2023年，银河证券的投资银行业务实现手续费及佣金收入5.87亿元，较2022年的6.89亿元下降了14.82%。其中，证券承销业务收入从6.10亿元减少至5.11亿元，下降了16.21%。证券保荐业务收入从2837万元减少至1374万元，下降了51.57%。

　　银河证券此前发布2024年三季报显示，前三季度实现营业收入270.86亿元。其中，经纪业务收入36.93亿元，投行收入3.66亿元。 相对来说，银河证券的投行业务对营收贡献较小。

　　2023年，银河证券债券承销金额3579.54亿元，同比增长41.75%，股权承销金额仅37.65亿元。相比2023年，2024年承销总金额前二十的券商中，银河证券排名上升5名，跻身前十，位列第7。但值得关注的是，银河证券2024年没有股权承销项目，全靠债券承销支撑规模。总承销金额前十的券商中，仅有银河证券没有股权承销业务数据。

　　合规问题频现

　　据wind数据统计，近两年银河证券（含子公司、营业部）已25次被罚，涵盖私募、股票质押、证券经纪等多个业务条线，其中投行业务是重灾区。

　　举例来看，2024年10月18日，银河证券因在部分项目中未勤勉尽责，被中国证监会责令改正。具体而言，银河证券存在未识别出个别项目非市场化发行；个别项目债券发行结果公告未披露银河证券认购债券情况；个别员工通过他人代领年终奖金逃避缴纳税款；薪酬递延支付执行不到位；质控、内核核查把关不严；对子公司廉洁从业管理不到位；部分项目聘请第三方中介机构信息披露不到位等问题。证监会要求银河证券应引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量。同时，证监会要求银河证券应严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，并向北京证监局提交书面问责报告。

　　2023年9月，银河证券及两名保代因在华耀光电IPO项目上履职不到位受到深交所处罚。具体而言，存在未按规定对发行人实际控制人作为一方当事人的重大诉讼进行充分核查，未督促发行人在招股说明书中充分披露对投资者作出价值判断和投资决策具有重要影响的事项，未及时核查关于发行人的重大负面舆情并主动报告三大问题。