美国11月PCE通胀全线低于预期，放缓降息步伐担忧有所缓解

　　来源：财联社

　　财联社12月20日讯（编辑 牛占林）当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了11月份的PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标——PCE数据在11月份意外全面降温，这表明物价上涨并没有以令人担忧的方式加速，缓解了部分投资者对明年降息次数减少的担忧。数据公布后，现货黄金短线走高，突破2610美元；美股三大期指短线冲高，但并未能翻红。

　　尽管如此，随着2025年的临近，人们对生活成本上升的担忧正在加剧，潜在的全球通胀事件和美国国内政策的不确定性也在上升。

　　具体数据显示，11月整体PCE物价指数同比增长2.4%，预期为2.5%，前值为2.3%，这标志着通胀率又向2%的目标迈进了一步。11月PCE环比涨幅为0.1%，预期为0.2%，前值为0.2%，创下了5月以来最低纪录。

　　剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.8%，预期为2.9%，前值为2.8%；核心PCE物价指数月率录得0.1%，预期为0.2%，前值为0.3%。

　　这些数据反映出商品价格几乎没有上涨，服务价格上涨了0.2%，为8月以来的最低水平，食品和能源价格均上涨0.2%。以12个月为基础的话，商品价格下降了0.4%，但服务价格上涨了3.8%；食品价格上涨1.4%，能源价格下跌4%。

　　数据公布后，交易员继续押注美联储将在1月份暂停降息，并增加美联储将在3月份降息的押注，预计10月份还会有一次降息。

　　此外，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出上月环比增长0.4%，而10月份的增幅被下修为0.3%，预期增长0.5%。

　　强劲的消费者支出推动美国经济第三季度的年化增长率达到3.1%。经济学家预计，消费者支出本季度只会小幅放缓。亚特兰大联储目前预计，美国第四季度GDP将增长3.2%。

　　在这份报告发布前两天，美联储再次降息25个基点。然而，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：”从现在开始，我们将进入一个新阶段，对进一步降息将持谨慎态度。”

　　周三公布的预测显示，美联储官员预计明年通胀将比之前预测的更加顽固，这可能是因为当选总统特朗普的政策变化所致。这些预测显示，美联储官员预计降息次数将减少，多数官员预计2025年将降息两次，低于9月份会议时预计的四次。

　　美联储官员希望保持政策平衡，一方面避免过去两年的大举加息在物价和工资增长已经降温的情况下不必要地拖累经济，但另一方面又不希望破坏近期在通胀方面取得的成果。

　　凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth在一份报告中表示：“总体而言，今天的PCE通胀正是美联储最想要的——美国经济继续走强，但价格压力减弱。”

　　纽约联储主席评论称，最近的数据与美联储的经济预测一致，经济状况良好，但他预计明年的增长率将放缓至2.0%。美联储在制定政策时将不得不依赖数据，而目前的政策虽然状态良好，但有些限制性。