美联储降息致金价震荡

　　本报记者 张芗逸

　　北京时间12月19日凌晨，美联储宣布将基准利率下调25个基点到4.25%至4.50%之间，为美联储自今年9月份以来连续第三次降息。

　　美联储决议公布后，当日黄金价格一度大幅下挫，现货黄金价格自11月18日以来首次跌破2600美元/盎司，日内跌幅超2%；COMEX黄金期货最低曾触及2596.7美元/盎司。

　　“美联储表态未来的降息路径将取决于通胀的进一步发展，被市场解读为‘鹰派降息’，市场对美联储2025年上半年降息预期减弱。”巨丰投顾高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，受到美联储降息步伐和节奏呈现出边际收缩的影响，黄金价格一度下挫。

　　东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，市场此前已经对此次降息充分定价，加之美联储整体表态偏鹰派，点阵图隐含的未来降息次数仍低于市场预期的意味，以及市场认为美国经济仍将保持韧性，上述因素大幅推升美元和美债利率，进而使黄金价格一度承压下跌。

　　在经历回调后，黄金价格在北京时间12月19日内出现反弹，走出震荡上行趋势。截至记者发稿时，现货黄金报2620.7美元/盎司，COMEX黄金期货报2634.5美元/盎司，均重回2600美元/盎司以上区间。

　　“本次降息的影响尚未扭转黄金上行趋势。点阵图显示明年降息次数将会减半，但美联储更多依靠实际经济数据来做决定，加之特朗普政策落地实施的时间和力度存在不确定性，当前美联储鹰派表态对金价扰动有限。加之黄金价格快速下跌刺激投资者交易欲望，带动成交量和交易频率上升，令黄金价格保持震荡。”瞿瑞认为，短期黄金价格会在多空博弈下维持区间震荡。

　　今年以来，黄金价格持续呈现震荡上行趋势。展望2025年，黄金价格的上行趋势能否持续？

　　世界黄金协会近日预测，2025年黄金走势积极但更为温和，黄金潜在的上行空间或来自央行需求强于预期，或源于金融环境迅速恶化而导致避险资金流入。若货币政策预期的逆转导致利率上升，则可能会对黄金造成挑战。

　　瞿瑞预测，中长期来看，金价将保持高位震荡态势，但仍处于上行趋势中。美联储放缓明年降息步伐，叠加特朗普2025年1月份正式上任，对美元和美债利率仍将有一定支撑，进而限制金价上行。不过，当前美国仍处于降息周期中，全球其他主要经济体的货币政策偏宽松，加之地缘政治复杂多变，将提升黄金的避险需求和抗通胀需求，同时，各国央行仍有较强购金需求，金价长期内仍处于上升趋势之中。