个人养老金账户或可购入宽基指数基金！影响几何？

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　　12月10日，据相关媒体报道，国内个人养老金制度在试点三周年之后，即将迎来向全国推行。其中，市场较为关注的个人养老金账户投向有望迎来扩容，A500指数等A股核心宽基指数基金、ETF联接基金有望被纳入，增设专有的Y份额，以满足投资者的配置需求。

　　个人养老金制度与大家息息相关，是大家养老保险中的“第三支柱”。

　　伴随人口结构的变化，我国即将步入“长寿时代”，老龄化人口数量显著增多，大家为养老“筹资”的财富管理需求越发突出。而养老保险是大家为养老筹资的重要保障体系。我国正在加快构建功能更加完备的多层次、多支柱养老保险制度体系，即以基本养老保险为基础、以企业/职业年金为补充、与个人储蓄性养老保险和商业保险相衔接的体系，称为“三支柱”体系。

　　第一支柱：基本养老保险。其特点为政府主导，性质是普惠公益，需要强制缴纳，即大家平时所说“五险一金”中的养老保险。

　　第二支柱：企业/职业年金。其特点为用人单位主导，性质为用人单位自主组织，是第一支柱的重要补充。

　　第三支柱：个人养老金。其特点为居民自愿缴纳，由市场化机构运营，政策当前正在时点支持，待时机成熟时或将全面推行。

　　（1）第一支柱：财政补贴逐年增加

　　大家知道，对于基本养老保险基金而言，其收入端为当前劳动人口缴纳金额+社保基金投资运营所得，支出端为拥有提取退休金权利的老龄人口。伴随人口结构的变化，收入端亟需进一步强化。

　　当前，国家正在通过开展财政补贴、划转部分国有资本充实社保基金、拓宽基本养老基金投资渠道、实施灵活退休年龄等政策组合，以强化第一支柱的大根基。充实基本养老保险的财政补贴金额近年来逐年增长。

　　图：用于基本养老保险的财政补贴金额逐年增加

　　（信息来源：野村东方国际证券）

　　（2）第二支柱：持续增长、重要补充

　　2023年企业年金和职业年金规模进一步提升。

　　企业年金：作为由企业及其职工自主建立的补充养老保险制度，据人社局数据，截至2023年末，全国有14.17万户企业建立企业年金，参加职工为3144万人，企业年金投资运营规模达到3.19万亿元，较2022年提升3156亿元。2007年以来，全国企业年金基金年均投资收益率达到6.26%。

　　职业年金：职业年金主要适用于机关事业单位及其编制内工作人员，需要强制缴纳。虽然起步时间较晚，但职业年金发展速度较为迅猛，截至2023年底投资运营规模达到2.56万亿元，2019年以来年均投资收益率为4.37%。

　　图：企业/职业年金规模逐年递增

　　（信息来源：）

　　（3）第三支柱：未来发展前景广阔

　　我国个人养老金制度是养老金体系的最新组成部分，正式启动于2022年11月，在36个城市先行试点。截至2024年6月，已经有6000多万人开通了个人养老金账户，已有一定覆盖规模。

　　在此基础上，个人养老金业务仍有广阔的发展前景。与发达经济体对比，我国的个人养老基金与美国的IRA账户较为类似。截至2023年底，美国IRA账户资产总额为13.6万亿美元，占美国总退休资产的35%，超过40%的美国家庭在使用IRA账户，IRA账户人均余额达到2.4万亿美元。

　　我国当前个人养老金参与人数占总人口比例仅为5%，人均缴费金额约2000元，尚未达到当前试点的12000元个人养老金上限。无论从总体参保人数还是人均缴费金额来看，我国个人养老金账户均有广阔发展空间。

　　图：个人养老金发展情况

　　（信息来源：西部证券）

　　12月份，个人养老金基金或可购入宽基指数基金的消息引发了较大的市场关注度，如果大家的养老保险第三支柱未来能够通过宽基指数基金进入股市，那么A股市场就具有了“民生属性”，今年以来，新“国九条”等资本市场高质量发展政策持续推进，在我国资本市场的“可投资性”进一步提高后，或许就能更好地承载我国广大居民在长寿时代下庞大的财富管理需求。

　　因此，中长期视角下，A股市场或许有“非赢不可”的理由，而A500ETF（159339）跟踪的A500指数作为A股新时代核心宽基指数，或也拥有了为广大个人投资者提供低成本布局A股核心资产工具的“使命”。

　　风险提示

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。港股消费ETF（159735）将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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