A股突变、两市成交额冲上两万亿，机构认为“转型牛”正在形成

界面新闻记者 | 孙艺真

12月13日，A股市场震荡走低，全天行情持续下挫，主要指数全线杀跌，三大指数跌幅均超2%。

上证指数收跌2.01%失守3400点，深证成指收跌2.23%，创业板指收跌2.48%；北证50收跌1.07%。

不过，从资金面看，两市成交情绪仍保持活跃。沪深两市成交额连续第53个交易日突破1万亿元。两市今日成交额录得20692亿元，较上一交易日放量2023亿元。

今日，沪深北三市下跌个股超4400只，920只股票上涨。其中，房地产、券商、保险、医药板块跌幅居前，总体来看，大金融表现不振，保险、券商、银行、金融科技板块纷纷走低；锂电池、量子科技概念股有所回调；传媒、游戏股领涨，冰雪产业概念逆市上涨，AI应用方向逆势走强。

外围市场方面，今日亚太市场主要股指亦整体不振。截至收盘，日经225指数跌近1%。港股方面，香港恒生指数收跌2.09%，恒生科技指数跌2.63%。

多家机构认为，长期来看，中国经济增长与政策出台节奏一直是影响A股市场情绪的核心因素，当前，政策对A股影响偏积极，年末行情仍值得期待。

中金公司今日发布的最新研报认为，结合中央经济工作会议的表述来看，对A股影响偏积极，后续一段时间仍将是政策落地的窗口期，有助于提振投资者信心。“岁末年初行情”虽有波折但仍将延续。

配置层面，伴随后续扩内需政策陆续落地实施，“AI+”、非银金融、房地产产业链以及扩内需相关板块有望获相对收益。中长期仍关注供需格局良好的景气成长、韧性外需等投资主线。

国泰君安策略首席分析师方奕最新指出，当前，中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成。

原因方面，一是经历长时间持续调整，悲观预期和微观结构出清，是股市具有估值弹性的先决条件；二是决策层对扭转经济形势与支持资本市场态度的积极，是构成远期预期上修、摆脱“熊市思维”与股市底部抬高的重要基石；三是资本市场改革提升股东回报，而化解债务、推动改革与稳定资产价格，有望构成中国经济发展的新“三支箭”，中国股市的转型牛正在形成。

方奕指出，2025年投资关键词在于“科技创新”与“金融强国”。此外，在2025年也看好具有产业趋势与商业机会的制造业与文化出海以及悦己型消费，看好港股互联网。

“大部分下一年的主线板块，在当年的中央经济工作会议后20交易日内都会有超额表现。”天风证券策略分析师吴开达指出。

吴开达认为，市场宽幅震荡，主题行情剧烈波动下机构较难参与，在明年春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。