毛戈平成2024年港股冻资王，孖展额已超1700亿港元

毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）成为2024年香港新股冻资王。

12月5日，毛戈平香港IPO孖展认购结束。富途牛牛数据显示，毛戈平录得超1738.14亿港元（最终数据以官方公布为准）孖展认购，较公开发售集资2.1亿港元的目标，超额认购超826.27倍，成为2024年香港新股市场上冻资量最大的公司。

“孖展”一词来源于港股市场，是英文Margin的粤语音译，即保证金的意思，是香港对杠杆交易制度的叫法。换句话来说，“孖展”其实就是保证金融资。而“孖展认购”指的就是借钱打新。

根据毛戈平此前公告，毛戈平香港IPO拟全球发售7058.82万股H股，其中，香港发售股份数量为705.89万股，占比约10%，国际发售股份数量为6352.93万股，占比约90%，另有15%超额配股权。本次发售共有6位基石投资者参与，其中包括CPE Investment、正心谷资本(LVC)及常青藤资管等。毛戈平发行价区间为每股26.3港元-29.8港元，预计12月10日上市。

毛戈平公司于2000年7月28日在杭州成立。公开资料显示，公司法定代表人毛戈平本人是中国化妆界的标志性人物，先后为多部电影、电视和舞台剧进行化妆造型设计，其中最著名的代表作是刘晓庆在电视剧《武则天》的妆容。随后，毛戈平进行创业，先后创办了毛戈平形象设计艺术学校以及彩妆品牌MAOGEPING。品牌也因毛戈平“换脸式”的化妆手法而受到大量关注。

据招股书显示，毛戈平定位为国内高端美妆集团。根据弗若斯特沙利文的数据，该公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

具体来看财务数据，去年和今年上半年，毛戈平业绩实现“突飞猛进”式增长。2021年至2023年收入分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元。其中2022和2023年营收同比增长16%和57.8%。2024年上半年收入为19.72亿元，同比增长近41%。

过去三年，毛戈平净利润分别为3.31亿元、3.52亿元以及6.63亿元，2022年和2023年分别同比增长6%以及88%。2024年上半年利润为4.93亿元，同比增长41%。招股书指出，过往净利润持续增长，主要由于销售MAOGEPING品牌产品产生的收入及毛利增加。

近年来毛戈平整体毛利率均超八成，且逐年提升，其中护肤品类毛利率超过87%。具体来看，过去三年毛利率分别为83.4%、83.8%以及84.8%。今年上半年毛利率从84.5%增至84.9%，护肤品类今年上半年毛利率达到87.7%。

整体来看，毛戈平产品的平均售价逐年上涨。今年上半年彩妆品类销量达662.27万件，同比增超四成；平均售价为163.8元，同比增长2.12%。护肤品类销量达235.1万件，同比增超25%；平均售价为346.6元，同比增长7.8%。  

值得一提的是，毛戈平已上市长跑近8年。三度“折戟”A股后，毛戈平于4月8日转道港股再度冲刺上市，终于迎来“大结局”。

据澎湃新闻记者梳理，2016年12月毛戈平首次递交A股招股说明书，但因投资人中踩雷“九鼎系”，上市进程一度停滞，即使2021年首发过会，但一直未获得批文。2023年全面注册制改革正式启动后，毛戈平平移主板获受理。不过，2024年1月4日，毛戈平撤回A股发行上市申请，三个月后转战冲刺港交所上市，方迎来上市曙光。