财说|航天信息营收连续三年下滑，防伪税控业务承压

航天信息（600271.SH）2024年业绩呈现显著下行压力。

这家公司去年营业收入同比下降33.93%至83.09亿元，较上年同期减少42.66亿元；归母净利润同比骤降92.13%至1,595.48万元，较上年同期减少1.87亿元。

对于业绩下滑，航天信息解释称，一方面原防伪税控业务受产业形态深化调整、行业格局剧烈变化等因素影响，收入大幅下降；另一方面数字财税业务拓展未达预期。

收入端剧烈收缩

航天信息是航天科工旗下信息技术领域龙头，“金税一期”至“金税三期”的重要承担者，为各级政府客户和2000多万企业用户提供信息技术服务和一体化解决方案。受“金税四期”和减税降费影响，作为第一大业务分支的防伪税控业务承压。

值得注意的是，航天信息营业收入已连续三年出现下滑，2022-2024年分别为193.14亿、125.75亿、83.09亿元，年复合降幅达33.2%。虽然2024年第四季度营收环比增长62.34%至25.32亿元，但同比仍微降0.10%，季度波动未能扭转全年颓势。

具体分业务看，航天信息的三大主营板块均出现两位数降幅。首先是企业财税服务业务（占比42.7%）收入同比减少40.23%，毛利率下降8.99个百分点降至33.56%，传统税控业务受金税四期改革冲击显著；第二大业务智慧业务收入下降40.20%，智慧城市项目回款周期延长导致运营压力加剧；第三大业务网信业务收入减少12.97%，政务信息化市场竞争白热化压缩了利润空间。后两大业务的下滑主要原因是公司智慧、网信业务领域主要目标客户投资意愿下降，市场拓展难度加大。

航天信息企业财税服务业务的下滑更多是受到金税四期改革冲击。公司曾是防伪税控领域的佼佼者，但随着政策变化和市场竞争加剧，防伪税控业务面临一定的挑战。政策层面看，近年来国家对税收征管的改革和数字化转型的推进，使得传统防伪税控系统逐渐被新税收管理模式所取代。例如，电子发票的普及和税务信息化的推进，使得企业对传统防伪税控设备的需求有所下降。市场环境看，随着数字化技术发展，越来越多的企业开始采用更先进的税务管理解决方案，这也对公司传统业务构成了一定压力。虽然企业财税服务仍是公司最大收入来源，但面临税友软件、东信和平等竞争对手的争夺，未来市场份额或将持续承压。

除了收入萎缩外，航天信息盈利质量也出现恶化，销售毛利率从2022年的26.25%降至2024年的23.81%，叠加营收规模收缩导致利润大幅下滑。扣非净利润连续两年为负，2024年亏损扩大至3.31亿元，显示主营业务造血能力严重弱化。经营性现金流净额由2023年的8.75亿元转为-1.67亿元，流动性压力凸显。总体而言，航天信息去年的业绩成绩单很难令市场满意。