联想集团早盘涨逾9% 中信证券维持“买入”评级

　　（00992）盘中涨超9%，截至发稿，股价上涨8.67%，现报8.15港元，成交额13.80亿港元。

　　根据IDC最新数据显示，2025年第一季度个人电脑出货量较上年同期增长4.9%，全球出货量达到6320万台，高于IDC 2月份预测的6240万台（同比增长3.7%）。联想以24.1%的市场份额位居全球第一（同比增长1.3个百分点），同时也以10.8%的同比增速成为前三名中增长最快的厂商。此外，根据Canalys最新数据显示，联想第一季度在美国的出货量增长约20%，领先于主要竞争对手。

　　发布研报称，伴随Windows 10停止更新与AI PC的发展，全球PC市场有望在2025H2迎来复苏。联想集团（00992）或受益于北美数据中心持续投入及国内阿里等厂商的积极扩张，规模效应不断促进下，ISG业务有望兑现更多利润。此外公司供应链管理等层面的突出能力，全球工厂的布局，预计公司PC与服务器业务受到关税的影响可控。中长期来看，端侧AI应用的普及有望有望使得PC厂商在AI应用和AI生态层面具有更高的参与度，联想有望依托硬件基础向软件和应用层面拓展，实现更优的商业模式、打开新的增长曲线。该行看好公司的投资价值，给予目标价13港元/股，维持“买入”评级。