扣非净利首亏，广汽要靠“番禺行动”破局

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　　来源：国际金融报

　　日前发布去年财报，整体销量表现低迷，但海外市场数据亮眼。

　　2024年，广汽集团（下称“广汽”）迎来“至暗”时刻，财务数据和整体销量都出现不同程度的下滑，扣非后净利润更是自2012年上市以来首次亏损。

　　吴迪摄

　　销量下滑

　　日前，广汽发布2024年财报，合并口径（自主品牌）下，营收仅1077.84亿元，同比下滑16.9%；汇总口径（包含合资品牌）营收4016.5亿元，同比下降20%。

　　销量作为汽车产业的生命线，广汽去年实现销售200.31万辆，同比下滑20.04%。其中，广汽传祺是集团唯一正增长的品牌，2024年累计销售41.46万辆，同比增长1.99%；曾经是利润支柱的合资品牌广汽本田和广汽丰田，销量分别下跌26.52%和22.32%；自主品牌广汽埃安销售37.49万辆，同比下滑21.9%。

　　长期以来，广汽本田和广汽丰田作为广汽集团的两大合资支柱，一直是集团销量与利润的重要来源。

　　但在新能源浪潮中，这两大日系合资品牌却因转型滞后，陷入了困境。此次失守直接导致合资板块收入缩水27.8%。

　　埃安销量下滑的背后，是网约车依赖症与品牌低端化矛盾的凸显。长期以来，埃安在网约车市场占据较大份额，B端市场销量占比较高，这在一定程度上推动了其前期销量的快速增长。但随着网约车市场逐渐饱和，市场竞争日益激烈，埃安在B端市场的增长空间受限。

　　而对于高端自主新能源品牌昊铂，广汽有新的期许。4月3日的业绩说明会上，冯兴亚直言，关于对昊铂的支持“不设上限”，广汽集团将顶尖的“人力、物力、财力”资源投入到昊铂品牌，确保其在技术研发、品牌塑造和市场推广等方面具备强大的竞争力。

　　海外业绩亮眼

　　广汽整体销量表现虽然低迷，但海外市场的数据堪称亮眼。

　　2024年，广汽海外销量达到12.7万辆，同比增长67.6%，其中自主品牌首次突破10万辆，同比大涨92.3%，占出口总量的83%。在此基础上，广汽今年计划出口18万辆，同比增长40%。

　　此前全国两会上，冯兴亚在接受《国际金融报》记者专访时提出，近来海外市场的高增速源于海外体系和能力的搭建。此前广汽采用的是整车出口销售，近年建立海外团队后，人员稳固、服务到位、消费者口碑提升，效果显著。

　　他预判未来海外建设不仅需要体系搭建能力，还需要制造能力。在全球贸易保护主义抬头的当下，如果不为当地创造税收和就业，任何国家都不欢迎，因此“必须在海外建厂”。这是大方向，具体布局的节奏和时间点则需要把握。

　　得益于去年海外销量的提升，集团海外毛利率亮眼，高达14.72%，成为利润贡献的重要增长点。主要是因为广汽主推的埃安、传祺等车型，通过在当地采购低成本零部件、当地工厂直接生产等方式降低了成本，但同时在海外市场溢价更高，共同促成了这部分较高水平的毛利率。

　　去年，集团整体毛利率为5.8%，整车制造毛利率为2.18%，微薄的利润空间反映出其在成本控制与产品竞争力上的困境。

　　为了在激烈竞争中保住市场份额，广汽不得不加大市场投入。财报显示，集团2024年追加商务投入180亿元，用于销售补贴、促销活动等；单车促销费用同比增加23%，加重了企业的成本负担。“价格战”压力下，广汽各车型终端售价不断下探，利润空间被进一步压缩。

　　同时，集团期内研发投入达到79亿元。这一方面展现出广汽在智能化、电动化转型上的决心，另一方面过高的投入也会影响利润。

　　业内人士指出，当前情况下，研发投入的增加在短期内加重了成本负担，转型过程中，既要投入大量资金谋求未来发展，又要应对当下业绩下滑的两难局面，利润结构的恶化让广汽集团的未来发展之路充满挑战。

　　去年，集团归母净利润锐减至8.24亿元，同比下滑81.4%；扣非净利润陷入亏损泥沼，达到43.51亿元，自上市以来首次亏损，同比下滑221.8%，创上市以来最大跌幅。

　　根据财报，广汽去年非经常性损益达到51.75亿元，这是集团归母净利润勉强为正的关键支撑，其中资产处置收益达22.6亿元 ，这之中包含转让广州巨湾技研18.82%股权带来的收益。不过，去年广汽现金流有明显好转，同比增加62.29%至109.19亿元。

　　寻求破局之道

　　为扭转汽车市场变革中的被动局面，广汽自去年底开始改革，新任董事长冯兴亚提出为期三年的“番禺行动”，开启自主品牌一体化运营，对自主品牌实施经营管控。这一举措被视为广汽重塑竞争力的关键一步。

　　业绩说明会上，冯兴亚表示，2025年是三年“番禺行动”首年，广汽自主品牌将发布7款全新车型，覆盖纯电、增程、插混不同动力类型。未来将扩展现有新能源车型动力类型，今年将是广汽集团自主品牌产品大年，将重点补足插混、增程产品布局。

　　今年，广汽将销量目标定为230万辆，目前一季度销量仅为37.12万辆，同比下滑9.42%，开局并不理想，全年目标压力不小。

　　即便如此，冯兴亚依然放出豪言，“到2027年，广汽自主品牌销量达到集团总销量的60%以上，并挑战200万辆的销量目标。”

　　当前，汽车行业淘汰赛正在加剧，新势力车企加速洗牌，传统车企也面临着巨大的转型压力，留给广汽的转型窗口期并不长。

　　今年是 “番禺行动” 的元年，承载着广汽破局重生的希望。

　　从组织变革到产品规划，从技术创新到市场拓展，每一个环节都不容有失。与华为的合作能否打造出具有竞争力的高端智能车型，新的产品矩阵能否满足市场需求，海外市场的拓展能否持续保持高增长，这些问题的答案将影响广汽在新能源下半场的命运。