以不变应万变
从盘面来看，当前A股市场所处的宏观环境出现了更为复杂多变的格局。比如说全球贸易体系面临着前所未有的挑战与考验，进而对A股那些出口业务较重的上市公司的业绩预期带来了巨大压力。再比如说短线的反制与再反制等信息更是错综复杂，从而使得全球资本难以寻找到更为清晰的投资方向，所以，避险的操作策略无疑占了上风，这进一步加剧了全球资本市场的动荡。
不过，有两个不变的信息渐渐得到了A股本土资本的认可，一是中国经济的韧性以及后续更为乐观且确定的稳内需的措施有望迅速落地的预期不变，从而增强A股那些内需收入占比较高的上市公司业绩的韧性，进而增强他们二级市场的股价强势预期。这可能也是近几个交易日的白酒、啤酒、肉制品、预制菜等相关个股的股价相对强势的逻辑源头。二是稳定资本市场的方向不变。在周一A股收盘后，中国版平准基金信息渐趋明朗，随后央企、险资等相关经济实体相继公布了一连串的、强有力的增持上市公司权益资产的公告。而且，在周二午盘，仍有诸多央企股公布了大手笔的增持与回购公告，这些信息的叠加，就意味着稳定资本市场的措施是实实在在的，且只要需要，随时会有巨量的买盘涌入A股。
市场风格或有所转变
由此可见，A股市场将迎来一批实力雄厚的平准基金式的维稳资金以及具有产业洞察力的央企等产业资本的增量资金，从2023年以来的A股市场演绎经验来看，这些资本大多参与到宽基ETF以及以低波红利主线为核心的蓝筹股、白马股，从而意味着此类个股将成为A股市场近期行情的投资主线。
这对A股市场来说，会带来两个较为清晰的变化。一是指数演绎的趋势。由于这批增量资金实力雄厚，且担负起维持资本市场稳定的责任，因此，上证50指数、上证综指、沪深300指数、中证500指数等股指的表现可能会更为突出一些。而科创50指数等高弹性、高波动的科技股集中的股指的表现可能会逊色一些。而且，这可能还会影响到港股与A股的关联走势，毕竟此次增量资金主要投向A股，而港股的海外资本的影响力较强，所以，在周二，港股恒生指数的表现就逊色于上证50指数。
二是股价结构的演绎趋势。这其实与第一个变化有着密切的关联，那就是2025年以来的高弹性品种可能会进一步低迷，毕竟此类品种在近期缺乏新的产业催化剂，也缺乏新的强有力的增量资金追逐。毕竟此次增量资金主要来源是社保、汇金、险资以及央企为代表的产业资本，他们不会大规模涌入到高弹性的品种。
综上所述，短线A股市场的托底能量非常充足，在当前位置处，可能就是A股在未来一段较长时间的低位区域。而热点的演绎方向主要是由增量资金的投资风格决定的，所以，蓝筹股、白马股的表现可能会更强硬一些。
（执业证书：A1210612020001）
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