转自：北京商报
国宝人寿保险股份有限公司（以下简称“国宝人寿”）的股权或再生变局。4月7日，北京商报记者从阿里资产平台了解到，日前，国宝人寿第七大股东四川雄飞集团有限责任公司（以下简称“四川雄飞集团”）持有的1.5亿股股权以约1.76亿元被竞买人拍下。此次拍卖较首次拍卖流拍的起拍价约2.51亿元降价超过0.7亿元。
此次近两亿元拍下国宝人寿股权的买方，欲正式成为股东，需要经过哪些流程？对于国宝人寿而言，过去一年业绩几何？下一步又将有哪些发力点？
降价超过0.7亿元
阿里资产平台日前披露的信息显示，国宝人寿1.5亿股股权拍卖项目已结束，有1人报名，17人设置提醒，并有1954次围观。
具体来看，此次拍卖的1.5亿股股权来自一家知名房企四川雄飞集团，2021年，该公司因资不抵债而申请破产重整。国宝人寿2024年四季度偿付能力报告显示，四川雄飞集团为该公司第七大股东，所持的1.5亿股股份属于被质押状态。
如果相关流程顺利走完，意味着国宝人寿的第七大股东将易主。北京商报记者就股权拍卖等相关问题致函采访国宝人寿，但截至发稿，该公司未进行回复。
上述股权的拍下价即为起拍价，即约1.76亿元。对于该笔拍卖的最新进展，北京商报记者通过相关股权拍卖事项中的四川雄飞集团管理人了解到，当前正处于买方付尾款的过程中。
对于买方是否为市场传出的国资背景，该人士并未透露，并表示：“据了解，买方此前有向我们咨询相关情况并参加了报名。”
一般而言，买方拍下被拍卖的股权后，到后续正式成为保险公司股东，需要经过一定的时间和流程。深圳北山常成基金投研院常务院长王兆江表示，需要签署《拍卖成交确认书》，支付尾款后取得《股权转让凭证》。此外，交易还需要监管通过，最后做工商变更登记和行业系统备案更新，如果是国企入股，还需要在国资监管机构报备。
进一步而言，根据上述拍卖项目的详情，拍卖成交后，买受人应当在1个月以内按照相关规定向国宝人寿提交资格审查材料，国宝人寿将依法依规提交至保险监督管理机构进行资格审查。
需要关注的是，这已是相关股权的第二次拍卖。此前的拍卖信息显示，由四川雄飞集团持有的1.5亿股股份于2023年10月8日10时至2023年10月9日10时拍卖，起拍价为2.51亿元，拍卖保证金与增加幅度均为0.5亿元。最后因无人报名而流拍。
显然，该笔股权在此次拍卖中降价幅度明显，降价金额超过0.7亿元。进一步而言，约2.64亿元、2.11亿元，是这笔股权的评估价值和清算价值，如按照评估价值算，结合此次的拍下价而言，相当于打了约7折。
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，此次国宝人寿股权拍卖起拍价大幅下降，受市场多种因素影响。一方面，原股东破产重整，可能导致其所持股权吸引力下降，市场对该股权价值预期降低。另一方面，市场环境变化、公司业绩表现及潜在风险认知等，都使投资者更为谨慎，竞拍意愿不高，最终通过起拍价下调的方式以吸引买家。
股权频频生变
该公司近年来股权变动频繁。
此前，由重庆金阳房地产开发有限公司（以下简称“金阳地产”）持有的国宝人寿1.8亿股股份不止一次流拍。具体而言，金阳地产持股比例约为9.09%。值得一提的是，作为四川雄飞集团的同行，金阳地产同样提出了重整申请。
同样，所拍卖股权的起拍价均一路走低，从超过3亿元降低至约2.17亿元。
最终在2024年，上述股权终寻得买家，竞买人为浙江恒嘉控股有限公司，以起拍价获拍。
不止两家地产领域的股东，国宝人寿并列第三大股东上海梦澄运合技术公司也曾多次拍卖股权。
不仅如此，国宝人寿2024年第一、第二大股东顺位对调也备受业内关注。2024年6月底，国宝人寿公告称，公司第一大股东四川发展（控股）有限责任公司（以下简称“四川发展”）拟将持有的约3亿股股份（约占总股份的15.15%）无偿划转予四川金融控股集团有限公司（以下简称“四川金控”）。
时隔两个多月，该股权变更事项终于“靴子落地”。股权转让前，四川发展持有国宝人寿约30.3%股权，是国宝人寿第一大股东。四川金控持股约18.18%。股权转让后，四川金控持有国宝人寿股权从原有的约18.18%升至33.33%，成为国宝人寿第一大股东。四川发展持股降至约15.16%，变为第二大股东。
2024年四季度偿付能力报告显示，国宝人寿股东包括四川金控等9家省内外企业，前三大股东均为国资背景。此外，该公司注册资本从15亿元增加至19.8亿元，这一增资正是由四川发展和四川金控作为一致行动人所发起的。
在公司股权结构不断发生变化的同时，国资话语权不断加强成为一大趋势。王兆江表示，理论上，国资入股或股权比例提升，一是可以增强险企实力与信用背书；二是可以优化治理结构，在风控和可持续发展上助力险企进一步做强；三是资源整合优势，国资加入也会带来相应的资源，比如引入优势政策、优质项目或者融资便利等，对险企的赋能会更加显著。
“对国宝人寿而言，在企业发展上，国资背景能带来更雄厚的资金支持，增强公司资本实力，有利于拓展业务、提升抗风险能力。在公司治理方面，国资股东往往带来更规范的管理模式和监督机制，有助于完善公司治理结构，提升运营透明度和合规性，增强市场信任度。”不过，支培元也表示，一家险企频繁股权变动可能意味着公司股权结构不稳定，频繁变动也可能影响公司治理的连贯性，干扰正常决策流程。
2024年微盈0.19亿元
官网显示，国宝人寿是监管于2018年4月批准设立的全国性人身保险公司，也是唯一一家总部设在四川省成都市的全国性人身保险公司。
该公司主要经营普通型保险（包括人寿保险和年金保险）、健康保险、意外伤害保险、分红型保险、万能型保险以及上述业务的再保险业务等。
经营层面，国宝人寿2024年实现保险业务收入38.43亿元，同比增长59.86%。净利润0.19亿元，终结了2022年、2023年连续亏损局面。不过，仅千万级的盈利规模在2024年非上市寿险公司盈利榜中并不显眼。
根据北京商报记者统计的59家非上市寿险公司业绩来看，合计盈利超245亿元，同比大幅提升，其中盈利险企数量达42家。在盈利排行榜中，仅有两家寿险公司盈利金额未超0.2亿元，国宝人寿便是其一。
寿险公司整体业绩向好的背后，离不开投资端的驱动，聚焦于国宝人寿2024年综合投资收益率和投资收益率来看，分别为5.39%、4.82%。
该公司2024年四季度偿付能力报告也显示，截至2024年末，该公司综合与核心偿付能力充足率为173.74%、140.66%，但预计下季度将分别降至159.18%和123.83%。
支培元表示，投资端对保险公司净利润影响重大。投资收益是保险公司重要利润来源之一，良好的投资表现能弥补承保亏损。不过，投资具有不确定性，市场波动可能导致投资损失，影响净利润稳定性。
需要关注的是，在发展层面，国宝人寿年初召开的2025年工作会议指出，将重点抓好九个方面工作。其中包括，加速实施信息化建设和推动数字化转型，优先解决痛点问题和短板弱项，不断强化信息化建设对经营管理的支撑能力和服务水平。
“寿险公司数字化转型机遇众多，能精准定位客户需求，开发个性化产品；优化服务流程，提升客户体验；降低运营成本，提高效率。然而也面临挑战，如数据安全与隐私保护难题、技术更新换代快带来的系统升级压力，以及员工数字化技能不足等问题，需要寿险公司积极应对。”支培元如是表示。
北京商报记者 胡永新
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