全球不确定性加剧 印度央行有望延长创纪录现金刺激计划

　　分析师表示，印度央行将扩大向银行体系的创纪录注资规模，以保护印度经济免受日益加剧的全球不利因素的影响。据IDFC FIRST Bank称，印度央行预计将在本财年通过债券购买和外汇互换注入多达4万亿卢比（约合470亿美元）的资金。SBM India则估计，印度央行今年上半年可能会注入高达两万亿卢比的资金。

　　提高流动性对于确保降息的有效传导至关重要，尤其是在美国新关税措施影响印度出口等风险不断上升的情况下。印度央行在今年2月进行了五年来的首次降息，预计将于4月9日再次降息。分析人士称，本周的降息将把基准利率推至三年新低。IDFC FIRST银行的首席经济学家Gaura Sen Gupta表示：“在过去的降息周期中，至少有两万亿卢比的流动性过剩才能实现传导。”

　　与此同时，印度央行可能希望保持银行体系的盈余，因为4至6月将有约350亿美元的远期市场净到期，可能再次导致现金赤字。如果央行选择不在互换到期时展期，它就需要返还这些美元。Kotak Mahindra Bank Ltd．首席经济学家Upasna Bhardwaj表示：“预计印度央行的远期空头头寸将继续需要进行展期或直接外汇互换，或额外的公开市场购买，以保持流动性过剩。”

　　印度央行上周出人意料地宣布，4月份将再购买8000亿卢比的资产，进一步提振债券市场。上周五，10年期印度国债收益率跌至6.46%，为2022年1月以来的最低水平。野村控股预计该收益率未来几个月将进一步降至6.25%。

　　流动性的推动使银行系统从1月份的3.3万亿卢比赤字转为盈余。十多年来最严重的现金短缺部分是由于央行出售美元造成的。Gaura Sen Gupta表示，新的购买“表明印度央行流动性管理的重点是在持续的基础上实现系统盈余” 。