公募基金 2024 年年报大盘点：全年合计盈利12787 亿！

　　来源：天相投顾基金评价中心

　　摘要：

　　在总利润方面，2024 年公募基金合计盈利 12787.13 亿元；在产品利润方面，易方达基金旗下产品利润合计 1452.09 亿元，排名第一；

　　在产品管理费方面，近 3 年年报数据显示，易方达基金 3 期总管理费分别为82.18 亿元、92.74 亿元、101.51 亿元，均排名第一；睿远基金 3 期产品平均管理费分别为 1.14 亿元、1.64 亿元、2.55 亿元，均排名第一；

　　在产品销售服务费方面，近 3 年年报数据显示，天弘基金 3 期总销售服务费分别为 23.16 亿元、21.67 亿元、23.57 亿元，均排名第一；此外，天弘基金3 期产品平均销售服务费分别为 1129.53 万元、1164.93 万元、1420.06 万元，均排名第一；

　　在股票持仓方面，公募基金持有市值前三的股票为、、，持有比例前三的行业为电子、电力设备、医药生物；

　　在不同投资者持有份额占比方面，机构投资者的股票基金持有份额占比持续回升，持有份额比例达到 42%；

　　在业绩归因方面（BF 模型），主动权益类基金（包含天相二级分类中积极投资股票基金、偏股混合基金、灵活配置基金）在报告期内的配置贡献与选股贡献绝大部分为正，其中选股贡献尤为突出，整体表现显著超越沪深 300 指数。

　　2024 年中国经济韧性较强，全年 GDP 增长 5%，A 股市场在政策支持及经济基本面改善的推动下，震荡上行。2024 年全年，沪深 300 指数上涨 14.68%，天相股票基金指数上涨 9.74%，天相债券基金指数上涨 4.51%，天相商品基金指数上涨 24.64%。目前，公募基金管理人 2024 年年度报告已披露完毕，下文将从基金利润、费用、仓位、持有人结构、业绩归因和风格诊断等方面进行盘点。

　　一、基金管理人利润盘点

　　截止 2025 年 3 月 31 日，共 161 家公募基金管理人披露了 2024 年年度报告，经统计本期公募基金合计盈利 12787.13 亿元。

　　从基金类型来看，2024 年年报股票基金整体利润超过 4400 亿元，大幅扭亏为盈，债券基金整体利润超 4100 亿元，同比增长 72.29%，货币市场基金整体利润超 2200 亿元，与 2023 年持平，然而基金平均利润较 2023 年有所下滑，其他基金亏损 13.39 亿元，主要为部分 REITs 出现亏损，表现较差。

　　在 161 家公募基金管理人中，共有 147 家基金管理人本期合计利润为正，其中易方达基金以 1452.09 亿元位居榜首。2024 年年度利润榜单，前十的基金管理人名单与 2023 年同期相比，大部发生变动，在利润数据方面，前十合计利润 7039.10 亿元，远高于 2023 年同期数据 608.61 亿元，主要受股票市场上涨影响。

　　从基金管理人旗下产品平均利润来看，睿远基金以 39753.30 万元位居榜首；在该榜单前十中，华夏基金参与统计的基金数量最多，共计 768 只（不同份额分开统计）。

　　从产品收益率与加权平均净值收益率来看（规模加权至基金管理人层面），仅极少数基金管理人的规模加权平均净值收益率高于其规模加权收益率且为正收益（图表 4 中红色标注的点），为基民带来较好的持有体验。

　　二、基金管理人费用盘点

　　从基金总管理费来看，随着降费改革的稳步推进，2024 年年报前十位基金管理人赚取的总管理费与 2023 年同期相比下降 6.54%。易方达基金由于管理规模大，总管理费连续 3 期排名第一。

　　从基金平均管理费来看，睿远基金和中庚基金平均管理费较为靠前，这主要是由于这两家管理人的在管产品中主动权益类基金（主动权益基金包括积极投资股票基金、偏股混合基金以及灵活配置混合基金，下文同）占比较高、产品平均规模大。

　　从销售服务费来看，2024 年年报榜单前十基金管理人的销售服务费总计达 123.12 亿元，较 2023 年同期有所上升。天弘基金的总销售服务费以及产品平均销售服务费均排名第一，天弘产品持有人支付给各基金销售机构的费用最多。

　　在客户维护费方面，筛选管理费在 5 亿以上的基金管理人，按照客户维护费占管理费的比例排序得到前十名基金管理人。客户维护费比例高低，体现出基金管理人在渠道方面投入的相对重视程度。2024 年年报前十大数据显示，客户维护费占比整体有所下降。

　　三、基金管理人股票持仓盘点

　　公募基金产品年报披露该基金截至报告期的全部股票持仓明细，相比季报披露的前十大重仓股显然更加详尽。经统计 2024 年年报数据，公募基金持仓总市值排名前 20 的股票如图表 10 所示。宁德时代、贵州茅台、美的集团为本期基金持有总市值的前三名。基金前二十大持仓股中有 17 只上涨，涨幅最大的三只分别为、和，报告期内分别上涨 387.55%、111.35%和 84.50%。从基金前二十大持仓股对应持有股数最多的基金公司中可以看出，华夏基金对前二十大重仓股持有占比最高。

　　从申万一级行业来看，公募基金持申万一级行业股票市值占基金持股总市值比例前 3 的行业分别为：电子（15.90%）、电力设备（10.08%）、医药生物（9.61 %）。

　　四、基金管理人持有人结构盘点

　　随着公募基金规模的迅速增加，公募基金产品的持有人结构也愈加受到关注。下文将基于 2024 年年报数据，分析机构投资者和个人投资者偏爱的基金管理人、基金产品，同时分析各类型基金的持有人变动情况。根据 2024 年年报，个人投资者持有基金 156913.30 亿份，占比 54%，较 2024 年中报增长 3134.46 亿份。机构投资者持有基金 134285.58 亿份，占比 46%，较 2024 年中报减少 111.38 亿份。

　　从个人投资者持有份额来看，易方达基金个人投资者持有份额升至 10198.00 亿份，保持第一；天弘基金个人投资者持有份额较 2024 年中报数据小幅降低，位列第二。

　　从机构投资者持有份额来看，机构持有份额前三的基金管理人是易方达基金、广发基金和华夏基金，份额数均相对于 2024 年中报数据有所下降。

　　个人投资者持有份额最多的基金类型为货币市场基金（94532.17 亿份），2024 年下半年个人持有份额环比下降幅度最大的是债券基金，环比下降 10.92%。机构投资者持有份额最多的基金类型为债券基金（77613.93 亿份），2024 年下半年机构持有份额环比下降幅度最大的是混合基金，环比下降 17.14%。

　　从投资者持有份额占比来看，机构投资者的股票基金持有份额占比保持回升态势，持有份额比例达到 42%。

　　从持有人户数来看，2024 年年报与上期相比，招商 A、易方达蓝筹精选混合、景顺新兴成长混合 A、中欧医疗健康混合 C 依然排名前四，且本期持有人户数持续保持下滑趋势。

　　从机构持有的权益产品来看，机构持有份额前十的产品中，华泰柏瑞沪深 300ETF 的份额大幅增长，排名上升至第一位，前十权益类产品全部为 ETF 基金。

　　五、基金业绩归因及风格诊断

　　基于 2024 年年报公布的基金产品全部股票持仓明细，我们通过 Brinson 业绩归因（BF 模型）来分析主动权益基金细分基金类型（包含天相基金二级分类中积极投资股票基金、偏股混合基金与灵活配置混合，将三种类型基金所有股票持仓均视为一个虚拟组合，下同）相对于沪深 300 指数的超额收益来源，我们使用报告期前后三个月的数据进行单期 Brinson 模型测算，具体的测算区间为 2024 年 10 月至 2025 年 3 月，共计 6 个月。如图所示，主动权益细分基金类型展现出较强的超额收益能力，绝大部分配置贡献与选股贡献为正，其中选股贡献尤为突出，各细分类型选股贡献均超过 7%，整体表现显著超越基准水平。