美的置业：预计2025年归母净利润复合增长率不低于20%

从2024年的表现来看，物业服务已成为美的置业一项重要的业务，该项业务包括住宅和产业园的物业服务。从收入贡献来看，物管服务板块实现收入18.4亿元，同比增长约13%。报告期内，美的置业旗下美置服务的合约面积为9255万平方米，在管面积7538万平方米，同比增长15%，第三方占比20%。在非住宅业态方面，美置服务的物业管理业态包括产业园、医疗康养等。截至报告期末，美置服务在管产业园区为56个，在管面积853万平方米。

在资产运营方面，美的置业保留了上市公司商业体的运营和产业园的开发运营，会以轻资产的方式拓展第三方项目。截至报告期末，美置商业在营商业体13座，运营面积超70万平方米，自持商业体5座，其中，佛山悦然广场开业满5年，经营利润率为74%。在产业园运营方面，美置产发打造了上华产业园、佛山睿创中心和中国塑料世界三大标杆项目。截至报告期末，产业园签约收入为3.9亿元，建筑面积超过70万平方米。

房地产科技方面，睿住发展于去年实现营业收入6.1亿元，签约金额6.5亿元，第三方占比达到100%。

在开发服务领域，美的置业承接控股股东持有的房地产开发资产的全链条开发管理，涵盖物业设计、开发、规划建造、销售等全过程或阶段性开发管理服务。截至报告期末，美的置业实现开发服务收入2.9亿元。同时，控股股东在建土储为762万平方米，空地土储为593万平方米。

发布会上，美的置业管理层表示，2024年10月22日重组后新增的开发服务板块业务，基于重组完成时间节点的原因，于2024年年内只确认两个月的收入2.9亿元，占整体营收比重仅为8%，2025年，开发服务收入将会进行全年确认。

王大在表示，未来三年内，物管服务及开发服务两者在上市平台中规模占比基本会保持在70%左右的水平，其核心的收入均来自母公司开发业务过往及未来的稳定交付。