从“春季躁动”走向“四月决断”，这个指数护航周期过渡

　　A股市场历来存在显著的“日历效应”，其中“春季躁动”、“四月决断”是最具代表性的现象之一。

　　复盘春季躁动：政策+产业利好，推动市场情绪走强

　　历史数据显示，除 2015 年牛市延续以及 2022 年重大宏观事件冲击外，近16年中A股有14年出现春季行情，其中2 月上涨概率最大，且往往由政策宽松、流动性改善和市场情绪修复共同驱动。（参考资料：《春季行情有何历史演绎规律？》）

　　2025年初，这一规律再次应验：DeepSeek横空出世叠加国内政策定调积极，中长期资金入市、召开民营企业座谈会等一系列利好出台，共同点燃了市场热情。与此同时，“东升西落”的宏观叙事成为主线——A股科技产业突破凝聚市场共识，而海外经济衰退风险日益升温，美国关税不确定性更是火上浇油，直接抹平美股年内全部涨幅。在此背景下，A股科技股与顺周期板块轮动上涨，上证指数近期强势站上3400点，引得全球关注。

　　不过，尽管AI的中期主线地位确定无疑，但此前DeepSeek相关概念一路狂飙，行业拥挤度触及高位，“高处不胜寒”，短期市场有回调、整固需求；另一方面，多数科技企业业绩尚未兑现，存在“叙事”与“业绩”错位的现象，存在估值过高的风险。且从资金面来看，3月A股融资余额已经达到1.9 万亿，处于历史较高水平。

　　“四月决断”临近：从躁动到均衡，聚焦业绩确定性

　　随着情绪退潮，年报披露季到来，更深层次的两大矛盾凸显：一是顺周期板块的修复依赖政策落地效果，而居民中长期信贷疲软预示内需复苏缓慢；二是科技股需经历业绩“压力测试”，若AI应用落地不及预期，高估值可能引发回调。

　　历史经验同样表明，在4月，A股春季躁动大概率将面临“决断期”，市场往往更强调盈利，随着一季度经济数据披露，市场将从政策预期转向基本面验证。

　　在此阶段，资金或逐步从主题炒作转向“绩优股”避险，具备稳定盈利能力、低估值与高分红特征的资产或将更受青睐。

　　蓄势待发：A股核心资产有望迎来补涨

　　指出，春季躁动后半段的市场环境，核心资产应是投资者配置的重心。当前A股核心资产的净利润增长已连续两个季度好转，超出市场的预期，尤其是一些龙头公司已经展现出显著的复苏态势。对比整体市场，A股新核心资产的投资价值逐步显现，正如茅台、等企业，在各自行业内的主导地位愈加明确。

　　分析， 3月至4月为年报披露高峰期，短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征。

　　A500指数：在日历效应中寻找“最大公约数”

　　市场从成长占优的“春季躁动”向价值占优的“四月决断”过渡，往往是一个风格趋于平衡、各类资产胜率差异减小的过程，对于想保持仓位度过这段震荡期的投资者，A500ETF基金或是一个较理想的工具。

　　一方面，从风格表现看，A500指数具备“新质生产力”和“核心资产”双轮驱动的特点。行业分布更加均衡，覆盖面更广，通过高配成长性行业以响应新质生产力的需求，同时，行业龙头的选股策略使其汇聚核心资产的能力更强。

　　另一方面，A500指数造血能力强，兼具收益稳定性和增长潜力，能助力投资者实现从 “春季躁动”到“四月决断”的平稳过渡。

　　截至3月21日，跟踪的A500ETF基金（512050）最新规模已经超过195亿元，位居上交所跟踪同一标的的ETF第一。

　　对于没有股票账户的投资者来说，可以选择投资ETF联接基金布局。与场内产品相比，场外指数基金，不需要开通证券账户、不需要实时盯盘，投资操作简单，还可以设置一键定投；投资门槛最低或可低至1元，无负担上车，契合了很多非专业大众投资者的需求。【A类：022430/C类：022431】

　　以上数据来源：wind、ifind，华夏基金，截至2025年3月21日