金价冲上3000美元｜黄金“涨声不断”，现在还是投资好时机吗？

金价历史上首次涨穿3000美元整数位心理关口！

周五（3月14日）纽约尾盘，现货黄金跌0.08%，报2986.80美元/盎司，北京时间18:18曾涨至3004.94美元，首次冲上3000美元，本周累计上涨2.65%。COMEX黄金期货涨0.19%，报2997.30美元/盎司，在周四首次突破3000美元关口的基础上，进一步刷新盘中历史高位至3017.10美元，本周累涨2.82%。

虽然金价迭创新高，但机构对金价未来的走势仍是“涨声不断”。当前，还是投资黄金的好时机吗？

避险需求助推金价冲上3000美元

黄金冲击3000美元之路并非一帆风顺。

2月14日，金价在连涨七周并连续创下历史高位后，出现跳水，现货黄金、COMEX黄金期货双双失守2900美元/盎司关口。截至当日收盘，COMEX黄金期货大跌1.76%，创下本轮上涨以来的最大单日跌幅。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，当时市场回调受到一些技术因素影响。金价未能突破历史新高，形成潜在的双顶形态，因此出现了一些获利了结。这一技术性回调虽然未能改变黄金的总体上升趋势，但也反映出市场情绪的分化和部分投资者的谨慎。

不过，市场普遍的观点都认为，此前黄金的波动受美国关税政策的影响较大。由于市场对美国经济前景的担忧日益加剧，黄金作为避险资产的需求显著增加，特别是随着特朗普政府可能实施的破坏性贸易政策引发市场不确定性，投资者纷纷再度转向黄金这一传统避险资产。黄金价格再度进入上涨通道。3月14日，COMEX黄金期货和现货黄金双双站上3000美元，均创下历史新高。

First Eagle Investment Management LLC的联合投资组合经理Thomas Kertsos表示：“黄金是一种能够在我们所见过的最严重的宏观经济混乱情况下保持价值的资产。我们已经看到，几个世纪以来，尽管存在波动，但黄金始终能够回归均值，并始终保持其购买力，同时提供大量流动性。”

数据显示，市场对实物黄金需求依然强劲。随着最新17万盎司黄金被交付到纽约商品交易所金库，其黄金总库存史上首次突破了4000万盎司大关。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示，实物黄金的“乾坤大挪移”凸显出市场中弥漫着浓厚的避险情绪。特朗普朝令夕改的关税政策可能引发的通胀风险甚至经济衰退；美国科技股重挫或引发美股大幅回调；美联储降息预期升温；地缘冲突迟迟无法落幕；美国债务规模无序膨胀以及每年利息支出就将近1万亿美元的不可持续性；美元滥发导致信用受损加速全球去美元化等，都是黄金上涨的催化剂。

黄金牛市还将持续

不久前一项针对华尔街分析师的调查显示，金价的上涨趋势成为共识，看跌阵营的声音几乎完全消失。88%的分析师预计，未来一周内金价将再创新高，仅有2位分析师认为金价会出现横盘整理，至于任何关于金价下跌的预期，全都消失殆尽。

展望未来，南华期货有色总监夏莹莹夏莹莹指出，从中长期逻辑看，依然看涨黄金。首先，央行购金行为金价上涨提供持续性支撑。央行购金背景为美元信誉减弱，全球去美元化进程，经济贸易逆全球化趋势下的多元化配置外汇储备需求上升。

其次从投资需求层面看，进入2025年以来，全球黄金投资需求明显增长，包括欧洲、美国以及中国市场黄金ETF规模进一步上升，同时市场对美联储年内降息次数预期已经从年初的1次回升至约3次，亦增加黄金投资需求。尽管欧美市场纷纷于2024年下半年启动降息，但欧美股市的强劲表现约束了2024年黄金投资需求流入，预计2025年黄金投资需求增加将继续为金价上涨提供动力。

新湖研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉分析称，从中长期来看，当前黄金ETF持仓量处在低位，未来配置盘需求上升仍有空间。除此之外，央行购金仍将持续。当前黄金储备在与发达国家黄金储备占外汇总额的数值相比，包括我国在内的发展中国家未来购金空间巨大，支撑金价中枢上行。

另外，李明玉强调，全球去美元化浪潮预计仍将继续，美国不加节制的宽松政策对经济的拉动作用边际递减，同时带来的负面影响日渐扩大，美国的财政已经变得愈发脆弱，美元信用在这一过程中也不断受到削减。由于黄金作为国家信用的对立面，美国债务的无序扩张成为当前支撑黄金长期中枢上行的核心影响因素。叠加我国AI发展对美国科技股的冲击，也在一定程度上强化了去美元化的中长期逻辑，对长期金价形成支撑。

麦格理集团大宗商品策略主管Marcus Garvey在最新报告中表示：“今年以来，黄金的表现远超我们的预期。”他进一步指出，该机构已将2025年第三季度的黄金均价预测上调至每盎司3150美元，并预计单点最高价格将达到3500美元。

Garvey认为，特朗普政府迅速宣布进口关税，导致地缘政治不确定性上升，并推高市场对通胀的预期。这在一定程度上压低了短期实际利率，使黄金在美元阶段性走强和市场对美联储降息预期起伏不定的情况下仍保持坚挺。

DoubleLine首席执行官兼首席信息官兼创始人、“新债王” Jeffrey Gundlach在最近的一场直播中更是表示，3000美元的金价预测有些保守，目前金融体系似乎正处于动荡之中，全球央行增持黄金的大趋势不会变，金价甚至有望冲向4000美元。

注意短期风险

虽然看跌金价的机构几乎归零，但多位分析人士的观点也提及，短期内需要注意关税政策的变化对金价的影响。

一德期货贵金属分析师张晨指出，展望后市，在对等关税等政策悬而未决，美国新政府逆全球化表现尚未至顶峰的背景下，金价中长期升势料应保持。一旦政策不确定性降低，关税对通胀的提升开始显现，财政收缩及货币宽松受限共同施压下，金价阶段性回落的可能便无法排除，这也可能就是金价在当下遇到的新的“千点魔咒”。

张晨认为，金价面临阶段性逆风的利空因素并非无迹可循，特别是从中观维度上看，对等关税落地后，随着美国新政府施政框架逐渐清晰，政策不确定性降低；关税对通胀的提升开始显现，财政收缩及货币宽松受限共存，都将会成为阶段性利空金价的因素。首次越过3000美元并顺势刷新历史新高后，短期金价上方的主要阻力或在3150美元一线，触及上述阻力附近开始回落的概率较大，届时下方重要支撑应已上移至2800美元一线。

Heraeus metals Germany贵金属交易员Alexander Zumpfe表示：“在地缘政治紧张局势不断加剧、贸易关税不断上升、金融市场不确定性日益增加的背景下，投资者越来越多地寻求稳定——他们在黄金中找到了稳定，不过随着金价突破3000美元大关，短期获利回吐可能会给金价带来暂时压力。”

“对于投资者而言，无论从黄金潜在上涨动能还是抵御风险层面考虑，配置黄金依然是2025年推荐的投资策略。但考虑当前黄金涨势已经较大，我们建议投资者分批多次买入为主，若金价进入调整则是更理想的买入机会，另外建议投资者仍需控制好仓位。”夏莹莹提醒。