美元指数持续走低 铜价逼近年内高点

　　重要数据：

　　亚特兰大联储近期对美国经济的预测出现断崖式下滑，其对美国2025年一季度实际GDP增长预估为-2.8%，低于2月28日的-1.5%。美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期的14万人，前值为增加18.3万人。

　　数据解读：

　　美联储褐皮书显示自今年1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，但消费支出总体下降，进一步印证美国经济前景的不确定性。市场为美国今年陷入衰退的概率定价，市场预期美联储年底前降息超70基点，美元指数自3月以来持续大幅下跌，目前已跌破105，创四个月来低点。基本面方面，巴拿马铜矿听证会延期，TC负值持续扩大，供应端仍然提供中期成本支撑。美铜再度计价加征25%的关税预期COMEX昨夜涨幅接近5%，再度提振全球铜市。需求方面，国内财政政策积极，赤字率提升，电网投资仍将维持较快增速，3000亿支持消费品以旧换新，铜需求维持韧性。预计铜价短期有望突破年内前高

　　操作策略：

　　操作上，美元指数下降，美铜溢价再度走强，供给端短期偏紧，需求端短期维持较强韧性，国内库存拐点将至，铜价短期有望挑战年内新高。但美国经济衰退预期升温，且国内下游对高铜价的接受度较为谨慎，上方空间有限，上方压力区间在78000-79000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近。

　　（文章来源：方正中期期货）