尾盘：美股维持下跌局面 市场关注全球贸易与通胀因素

　　北京时间19日凌晨，美股周二尾盘走低。尝试突破上个月创造的历史最高水平。市场密切关注全球贸易与通胀等因素。

　　道指跌128.56点，跌幅为0.29%，报44417.52点；纳指跌58.26点，跌幅为0.29%，报19968.51点；标普500指数跌2.53点，跌幅为0.04%，报6112.10点。

　　能源板块上涨1.9%，是标准普尔500指数中表现最好的板块。哈利伯顿和Valero Energy引领了这一增长。

　　尽管如此，非必需消费品和通信服务市场超过1%的回调令大盘承压。Meta Platforms下跌3%，而下跌2%。

　　E-Trade交易和投资董事总经理Chris Larkin表示：“总体而言，市场仍在努力摆脱自12月初以来的盘整。本周将拉开财报季零售部分的序幕，但来自华盛顿的消息，尤其是关税方面的消息，可能会继续成为市场的不确定性因素。”

　　上周四（2月13日），特朗普宣布将贸易伙伴征收对等关税，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家输美产品额外征收关税。

　　不过特朗普的对等关税并未立即开始执行，这使那些担心特朗普会实行更加严格关税措施的投资者稍感放松。

　　但特朗普仍签署相关了备忘录，并启动相关关税的制定流程。白宫官员表示，特朗普希望迅速采取行动，并暗示需要“几周”而非“几个月”实现落实关税措施。

　　上周五（2月14日），特朗普又宣布最早将于4月2日对进口汽车征收对等关税。他的这一关税计划暂未透露更多细节，但特朗普声称，长期以来美国出口汽车在国外市场受到不公平待遇：例如欧盟对从美国进口的汽车征收10%的关税，但美国对欧洲进口汽车只征收2.5%的关税。

　　进入2025年以来，美股表现持续震荡不定。但即使在对贸易和通胀的担忧施压之下，主要股指仍然十分接近近期高点。目前投资者正在寻找下一轮走高的催化剂。

　　现在道指和纳指比历史最高记录仅低约1%，而标普500指数比自己的最高纪录仅低0.2%。

　　不过在美股接近历史最高水平之际，投资者对美股的悲观情绪也达到2023年以来最高。

　　美国个人投资者协会（AAII）的最新调查显示，在截至2月12日的一周内，个人投资者看跌股票的比例达到47.3%。这是自2023年11月以来的最高水平。

　　贸易战威胁、监管动荡、顽固的通胀以及对进一步降息的预期不断减弱，使过去两年大部分时间里毫不掩饰的看涨情绪变得模糊不清。机构投资者也在重新评估市场风险。

　　根据标普全球投资经理指数，2月份风险偏好急剧下降，因为股票投资者重新评估了特朗普政府对盈利增长与经济的潜在影响。投资者对未来一个月美国股票回报率的预期也转为负面。此外，美联储今年降息的可能性正在迅速消失，这也是影响市场情绪的因素之一。

　　而BTIG技术分析师Jonathan Krinsky警告美股可能出现大幅下跌。他认为，美股投资者面对着一个看似准备好突破历史新高的市场，但随着负面季节性因素逐渐显现，任何进入新领域的走势都可能引发一次“深度回调”。

　　Krinsky表示：“标普500指数在过去三个月的大部分时间里都处于一个相当狭窄的交易区间内。尽管该指数看起来准备突破这个多月的交易区间，但我们正在进入一个季节性疲软期，动能不足。”

　　Krinsky称他担心任何微幅的新高可能会在3月之前引发一次深度回调，但除非空头能将标普500指数推回6000点以下，否则多头仍将占据主导地位。美股可能比看起来更脆弱的一个原因是，尽管标普500指数接近历史高点，但其成分股中只有不到60%的股票高于其50日移动平均线，这表明市场中相当一部分股票并未参与上升趋势。

　　美联储官员讲话受到关注。

　　美联储理事沃勒周二表示，最近的经济数据支持维持利率不变，但如果通胀表现与2024年一样，政策制定者可能会“在今年某个时候”重新降息。

　　沃勒赞成暂停降息直至通胀压力消退。他称上周公布的数据“略微令人失望”，但他强调，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数——的预测并不那么令人担忧。

　　此外，沃勒还表示，经济状况稳健，劳动力市场处于“最佳状态”。沃勒承认特朗普新政府的政策带来了一定程度的不确定性，但他警告不要因此而推迟美联储对经济数据的反应。沃勒还重申了自己的预期，即美国政府征收的关裞“只会小幅提高价格，且不会持续”。

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