秦洪看盘｜主线分化，A股震荡蓄势

周二A股市场出现了震荡中有所回落的态势。其中，近期A股最强的TMT主线有所分化，传媒股继续强势，但芯片、电子等产业链个股有所休整。不过，黄金股接力，而且低波红利主线也有蓄势回升的苗头。看来，A股短线虽然受阻，但仍在蓄积进一步冲高的能量。

交易拥挤担忧

从近期盘面来看，A股市场的动量资金大多聚集在TMT主线，尤其是AI应用领域以及影视传媒领域，如此就使得TMT主线的成交金额占A股总成交金额的占比迅速扬升至40%以上，交易拥挤的程度已经逼近2015年的移动互联网以及2023年A股映射ChatGPT的时候。众所周知的是，正是40%之后，TMT投资主线出现了回落分化的态势。或者说交易拥挤度越过40%，往往意味着TMT投资主线见顶，至少在逼近顶部。

所以，在周二，TMT产业主线明显出现了分化。部分动量资金仍然青睐影视传媒股以及云计算等AI新生细分领域，从而使得此类个股出现在周二涨幅榜前列。但，部分获利盘担忧交易拥挤度而采取了落袋为安的策略，进而使得AI+的部分领域出现了回落态势，比如说AI+医疗、AI+广告等领域的龙头品种大多收出上影线或高开低走的阴K线，调整意味的确趋于浓厚。

与此同时，由于国际贸易的相关信息尚未尘埃落定，犹如悬在头顶的达摩克利斯之剑。所以，部分长线资金也在调整仓位布局，尽可能地减少一些出海产业链的龙头品种的仓位比重，转而低吸一些不受国际贸易信息影响的低波红利主线的龙头，比如说基建类、基础运营商类等品种。体现在周二盘面，就是汽车等出海产业链个股休整，低波红利主线有所回稳。

仍有上冲能量

由此可见，当前A股市场最为重要的资金群体中的交易热钱为代表的动量资金以及长线资金均在调整仓位布位，从而增强了短线A股的波动因子。而且，在随后的走势中，动量资金可能会进一步加大仓位结构的调整，尤其是那些换手率持续提升且量能创出或接近历史高位区域的TMT投资主线的龙头品种，可能会面临着进一步的减持压力。所以，投资主线的确会在近期持续分化，进而对短线A股的盘中走势带来压力因子。

不过，短线的波动可能并不会改变A股在近期形成的中期上升趋势。或者说，始于春节前的A股市场的此波扬升趋势，尚未有见顶的态势。一是因为资金总量来说，虽然盘中的动量资金有调仓态势，但整体上的总量规模仍然在不断拓展。不仅仅是险资等长线资金仍然在跟随鼓励长线资金入市的相关措施积极加大A股权益资产的仓位力度，从而带来新的增量资金；而且，海外资本也在陆续回流A股在内的中国资产，中概互联网主线的扬升趋势线就是最好的例证。所以，从资金总量的角度来说，A股买力仍然充足，有望推动着A股重心的上移。

二是因为当前A股的投资主线虽然有所分化，尤其是TMT。但是，毕竟当前TMT强势的背后有着强大的产业逻辑，不再是浮于纸面的PPT，而是实实在在的产业演绎逻辑，且不再是映射，而是一个奋起直追的信号，如此的逻辑的确有望释放出更强的做多能量，减少交易拥挤度的担忧。更何况，TMT主线固然分化，但低波红利主线在此轮弹升行情并未表现，估值低企、股价低企，有望成为A股后续的中流砥柱。

综上所述，短线A股可能会有所波动，但扬升趋势仍然清晰。故，在操作中，不宜迅速大幅降低仓位，可跟随盘中的动量资金的调仓以及长线资金加仓的方向积极调整仓位结构。