金价狂飙带火银行“含金”理财，可以入手吗？

　　近日黄金价格持续上涨，2月5日现货黄金、COMEX黄金期货价格双双创下历史新高。今日（2月6日），金价仍维持高位。截至发稿前，现货黄金的价格仍处于2854美元/ 盎司的高位，COMEX黄金期货价格为2874美元/ 盎司。

　　金价再创新高“带火”了实物黄金、积存金等投资方式，黄金相关理财产品业绩也水涨船高，受到市场青睐。记者注意到，节后不少银行借着“炒金”热度和亮眼的历史业绩，向市场客户“兜售”黄金类理财产品。“理财子”们也在积极备战。虽然新发行的黄金理财数量暂未出现明显增长，但已有黄金理财产品在募集期提高发行规模上限。

　　不过多位业内受访人士提示，黄金价格虽然短期冲高，但后续或还有较大波动，投资者应明确自身需求，谨慎上车。

　　黄金狂飙带火理财市场

　　节后黄金价格仍在一路“狂飙”， 北京时间2月5日，现货黄金一度触及2882.390美元 / 盎司，刷新历史高位。COMEX黄金期货价格升至2900美元/盎司关口上方，也刷新历史纪录。

　　截至发稿前，目前现货黄金的价格仍处于2854美元/ 盎司的高位，COMEX黄金期货价格为2874美元/ 盎司。

　　金价一路狂飙创新高，不少银行也趁势布局，节后紧锣密鼓地推荐黄金理财类产品。

　　节后两天，来自广东的王元（化名）就密集收到多家银行客户经理的开年理财产品推荐，其中一半是黄金类理财产品，部分产品近期1个月的年化收益率已上升至6%以上。

　　在王元看来，近期存款利率不断走低、股市波动加剧的背景下，选择配置黄金理财不失为一种“进可攻、退可守”的决定。既有固收资产“打底”，不至于大幅度亏损，又有黄金资产博一博更高收益。

　　记者近日走访多家机构发现，现阶段银行热推黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。

　　“两类产品对金价的反应程度存在一定差异。”银行业内人士对记者介绍称，“固收+黄金”产品一般以债券资产打底，大多投资于固收资产的部分不少于80%，获取较为稳定的票息收益。黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右，产品风险相对可控。“挂钩黄金标的的结构化理财产品”， 除了配置固收类资产外，还投资了与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权、鲨鱼鳍期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　在广东某股份行工作的一名客户经理丁丁（化名）这两天给客户推荐最多的产品就是挂钩黄金标的的结构化理财产品。这种推荐策略主要是基于她自己的判断。一方面，她认为中长期黄金上涨的逻辑相对明确，不容易“坑到”客户。另一个是历史业绩和市场热度都“拿的出手”，客户比较容易买单。

　　事实上，金价上涨背景下，这类黄金理财产品近期的年化收益率也有走高迹象。普益标准数据显示，截至2024年10月，挂钩黄金的理财产品自成立以来年化收益率均值为3.7475%，较此前有所上升。

　　多只黄金相关的理财产品业绩走高。例如，Wind数据显示，光大理财旗下的某款黄金自动触发策略固收产品，业绩比较基准为0.01%~4.45%，该产品1月24日的年化收益率仅为3.68%，1月27日已上升为5.29%，超过业绩比较基准上限。

　　无独有偶，招银理财的某款稳进黄金鲨鱼鳍产品，成立以来的年化收益率为4.07%，但近1个月年化收益率已上升至6.27%。

　　机构布局有何特点？

　　市场炒金热渐起，部分机构也试图开年重新“排兵布阵”，调整产品线布局。

　　从增量端看，虽然市场火热，但机构发行目前仍相对谨慎。

　　中国理财网数据显示，截至 2 月 56日，标识为 “黄金” 主题的理财产品仅有 85 只，其中处于“待售”状态的为 38 只。与上季度相比，黄金类理财产品的发行数量基本持平，增长态势并不明显。

　　一名理财子人士告诉记者，黄金理财发行端暂时未“井喷”的主要原因，一方面可能是市场刚刚经过春节假期，理财产品从设计、审批、设立到销售中间有较多流程，存在一定时滞。另一方面，机构也需要衡量黄金热潮还能持续多久，后续产品能否保持竞争力等因素，落地需要一定时间。

　　虽然发行仍显得不温不火，但从存量端看，部分黄金主题理财产品在募集期内已提高了发行规模上限。

　　例如，近日招银理财发布公告称，根据客户需求，将“招睿焦点联动稳进黄金鲨鱼鳍9号固收类理财计划”的发行规模上限，由2亿元上调至2.5亿元。该产品目前已完成募集。

　　记者注意到，近三个月来该理财子已多次提高旗下黄金类理财产品的发行规模上限。

　　是否是入手时机？

　　金价创下新高，“含金”类理财产品还能入手吗？

　　从短期来看，机构认为朗普的关税政策落地进展、美联储降息节奏均会影响短期金价走势。

　　用益信托研究员喻智认为，如今特朗普已经明确要对多个国家加征关税，并且扬言后续要对欧盟也征税，这加大了今年的世界贸易风险。在这样的背景下，更多避险资金涌入黄金投资市场。

　　“美联储在1月的议息会议上如期选择暂停降息，但特朗普施压美联储降低利率，抬升了市场对美联储的降息预期。”银行证券分析师华立认为。

　　从中长期看，机构对金价后续上涨空间仍存在一定分歧。

　　华立指出，美联储降息下的全球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续演绎，推动金价上涨。

　　目前已有多家机构调高对金价预期。今日，花旗银行将2025年黄金平均价格预测由每盎司2800美元上调至2900美元。此次调整基于全球经济不确定性及地缘政治风险加剧背景下，市场对黄金避险属性的需求提升。高盛分析师在近期报告中强调，受到结构性和周期性因素的驱动。预计到2026年第二季度，金价将达到3000美元/盎司。

　　不过也有机构认为金价后续仍有较多波动。

　　“2025年重点关注是美国财政赤字和美联储降息幅度甚至暂停降息。”华联期货分析师段福林预测，随着特朗普上台后预计2025年美国财政赤字出现下降，导致美元信用强则美元强。并且预期美国通胀再起会导致降息周期或提前结束。此外，随着人民币汇率压力，沪金或强于外盘，国内黄金因此预计2025年黄金价格高位宽幅震荡。

　　值得注意的是，虽然黄金常与保值属性挂钩，但其作为投资产品，实际价格波动较大。业内人士多建议投资者需注意风险。

　　招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，黄金价格受多种因素影响，波动较大，要有一定的风险规避能力，走出“黄金是一成不变的保值产品”的误区。

　　上海黄金交易所也在近日发布公告称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，市场风险加剧。请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。